Felejtsük el az arannyal kapcsolatos közhelyeket, itt a lényeg

A globális pénzrendszer körüli viharos széljárás lecsendesítésén a háttérben munkálkodó kormányzatok táplálják azt a reményt, ami az elmúlt héten átmeneti megnyugvást hozott a befektetési piacokon. A határidős tőzsdékről indult eladói hullám valamelyest leapadt, de az arany piacára korábban jellemző törvényszerűségek még mindig hatályon kívül látszanak.

Sokakat meglep, hogy az arany nem drágul most, amikor a részvénypiacok esnek, és a befektetők nem fejvesztve menekülnek a nemesfémekbe. A szakértők szerint azonban hamis az a megérzés, amely azt súgja, hogy a végső menedékként számon tartott arany, akkor teljesít kimagaslóan, amikor a részvények válságban vannak. Ennek a két piacnak a hosszútávú korrelációja egyáltalán nem negatív, hanem enyhén pozitív, de nulla közeli, vagyis inkább függetlenül teljesítenek egymástól.

Ennek megfelelően vélekednek a DundeeWealth kanadai vagyonkezelő cég szakemberei is, akik nemrégiben egy elemzésükben arra utaltak, hogy a súlyos recessziókkal szembeni ellenállóképesség még soha nem tartozott a sárga fém erényei közé, és nem maguk a tőzsdeválságok okozzák az aranyár emelkedését. Jó példa erre 2008 ősze, amikor a most tapasztaltakhoz hasonlóan az arany árnyékként követte a részvényeket a zuhanásban. Az árfolyam felpattanása akkoriban csak az év végén következett, azt követően, hogy az USA jegybankja megnyitotta a pénzcsapokat. Más szóval a befektetők nem a gazdasági válság elől menekülnek a nemesfémbe, hanem leginkább a devizák leértékelődésétől való félelmükben teszik ezt majd a közeljövőben.

Technikailag a sárga nemesfém árfolyama most azon iparkodik, hogy maga mögött hagyja az 1 600 dollár környékén húzódó veszélyzónát, de 1 660 dollárnál egyelőre egy konok ellenállási szinttel találja szembe magát a kurzus, és még a rövidtávú csökkenést jelző tendencia sem tört meg. Ugyanakkor a hosszútávú emelkedést kivetítő trendvonal valamint a 200-napos mozgóátlag ez idáig sikeresen átvészelték a kiárusítást. Az elkövetkezendő két hétben megláthatjuk, hogy az árfolyam képes lesz-e elszakadni a rövidtávú csökkenéstől, avagy a 200-napos mozgóátlag kerül-e tesztelésre. Mivel azonban mostanra túladott állapotba került az arany, ez utóbbi kevésbé tűnik valószínűnek.