Az egyik vezető londoni piaci adatszolgáltató, a CMA DataVision szakelemzőinek kimutatása szerint a magyar kormánykötvények nem teljesítővé válásának kockázatára köthető piaci biztosítási csereügyletek (credit default swaps, CDS) középárfolyama az 550 bázispontos előző záró után 573 bázispontra emelkedett a keddi késői londoni kereskedésben.
A múlt hónap elején 460, a nyár elején még 255 bázispont körüli magyar CDS-árazásokat mértek Londonban.
A kedd délutánra kialakult magyar CDS-középárfolyam azt jelenti, hogy a magyar szuverén törlesztési leállás kockázatára kínált biztosítási tranzakciók éves díja most 573 ezer euró környékén mozog minden 10 millió euró magyar szuverén devizaadósság után az irányadó ötéves államkötvény-futamidőre. A nyár eleji díjszabások alapján akkoriban ugyanezeknek a magyar CDS-kontraktusoknak az árfolyama 255 ezer euró körüli szinteken járt.
A magyar CDS-árazás 2009 márciusában - a Lehman Brothers amerikai nagybank 2008. őszi bukása után indult globális pénzügyi válság kiteljesedésének idején - érte el legutóbbi csúcsát, 630 bázispontos középárfolyammal.
A kedden mért magyar CDS-árazások előtti idei csúcspont a CMA kimutatása szerint szeptember 26-án volt, 539 bázisponttal.
A CDS-tranzakciók árazásai jelzik, hogy a piac mennyire tartja kockázatosnak azt az állami vagy vállalati adóst, amelynek kötelezettségeire az adott törlesztésbiztosítási kontraktusok vonatkoznak. Minél magasabb az aktuális CDS-díjszabás, annál nagyobbnak tekintik a piaci szereplők az érintett szuverén vagy cégadós törlesztésképtelenné válásának halmozott távlati rizikóját.
Az euróövezettel kapcsolatos romló piaci hangulatot jelzi a nagy központi eurótagállamok törlesztéskockázati biztosítási tranzakcióinak folyamatos drágulása is.
A CMA DataVision adatai szerint a német kormánykötvények CDS-középárfolyama a 117,7 bázispontos előző záró után kedden 123 bázispontra emelkedett, ami újabb rekord az euróövezeti kockázati megítélés alapmércéjének tekintett Németország esetében.
A múlt hónap első kereskedési hetében még 80 bázispont alatti német CDS-árazásokat mértek Londonban.
Különösen feltűnő, hogy a német CDS-kontraktusok most már jóval drágábbak az euróövezeten kívüli Nagy-Britannia törlesztésbiztosítási tranzakcióinál: a brit CDS-középárfolyam az összehasonlítható futamidőre 103 bázispont volt a kedd délutáni londoni kereskedésben, vagyis a piac ezen a mércén mérve Nagy-Britanniát immár kevésbé kockázatos államadósnak tartja, mint Németországot.
Még sokkal rosszabb azonban a perifériális eurógazdaságok törlesztéskockázati megítélése.
Írország CDS-díjszabásai kedden Londonban 730 bázispont, Olaszország törlesztésbiztosítási tranzakciói 500 bázispont közelében mozogtak, Portugália CDS-árazása pedig megközelítette az 1160 bázispontot.
A legsúlyosabb adóssághelyzetben lévő Görögország CDS-ügyleteinek díját a piac most már jó ideje csak "up front", vagyis azonnal fizetendő alapon árazza, de ennek gyakorlatilag nincs jelentősége, mivel e CDS-termék piaca a biztosra vett görög törlesztésképtelenség miatt szinte teljesen illikvid.
A CMA számítási modellje alapján a piaci szereplők 91 százalékos valószínűséggel árazzák - vagyis csaknem tényként kezelik - Görögország mint államadós törlesztésképtelenné válását.
A valutaunióval kapcsolatos piaci hangulatot rontják a kiújuló recessziós félelmek, és az is, hogy Görögország - hivatalos előrejelzések szerint - valószínűleg nem tudja teljesíteni a külső pénzügyi segítség feltételéül szabott államháztartási hiánycélokat.
A Standard & Poor''s hitelminősítő csoport kedden Londonban ismertetett új előrejelzésében közölte: most már hozzávetőleg 40 százalékos esélyt ad arra, hogy Nyugat-Európa jövőre ismét recesszióba kerül.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.