Arany befektetés - Ötezer éves menedéket nem fúj el az első szél

A hitelezés élénkítésére már rekordalacsony szintre süllyesztették az alapkamatokat, és a fulladozó bankrendszer számára mintegy lélegeztető gépként korlátlanul biztosítják a hosszú futamidejű, fix kamatozású jegybanki likviditást. Mindezek ellenére a rendszerbe nyomott temérdek pénz mégsem jut el a címzettekhez, mert a bizalmi válsággal fertőzött bankok korábban soha nem látott volumenben inkább az Európai Központi Banknál (EKB) helyezik azt el egynapos betétállomány formájában. Az egyéjszakás szállóvendégek mindeközben alig félszázaléknyi kamatot fialnak a biztos menedékben.

Ahogy enyhülés mutatkozik majd a bankrendszer görcsös helyzetében, úgy hagyhat alább az arany árfolyamára jelenleg nehezedő nyomás. A hírek szerint ugyanis a pénzintézetek masszív aranyeladásai indíthatták el a sárga fémet a lejtőn legutóbb azáltal, hogy a dollár-likviditásuk javítása érdekében kiárusításba kezdtek.

Az arany árfolyamának jelenlegi alakulása 2008. év végére emlékeztet. Akkor, az úgy nevezett Lehman-csőd után eszkalálódott a krízis. A bankoknak sürgősen szükségük volt friss forrásra a tőzsdéken elszenvedett gigantikus veszteségeik pótlására. Az aranyár esett, holott a befektetők soraiban kibontakozó pánik a fizikai kereslet elsöprő hullámát hozta, ami üresre söpörte a kereskedők raktárait. A gyártók nem győzték önteni a rudakat, a forgalmazók pedig hetekig csak előjegyzésbe tudtak felvenni megrendeléseket. Akkor egy uncia arany 800 dollárba került (az év közbeni csúcs 1.023 dollár volt), most ennek pont a dupláját kell fizetni érte.

A jelenlegi korrekció látványos, aminek a válság farvizén érthető hírértéke van. Egyes elemzők máris a bikapiac végét vizionálják, holott azok az okok, amelyek az utóbbi időkben az aranyár emelkedése mellett szóltak, nem múltak el egy hét alatt. A szalagcímek, miszerint az arany már nem biztos menedék, meglehetősen elhamarkodottnak tűnnek. Egyáltalán nem arról van szó ugyanis, hogy az arany árfolyama esik kizárólag, miközben minden más emelkedne. Éppen ellenkezőleg, az arany mindössze együtt esik a részvénypiacokkal és a többi nyersanyaggal, amelyek többségét azonban még az aranynál is jobban megtépték. Egy ötezer éves menedék szerepet nem fúj el csak úgy az első szél.