Előveszi-e a nagyobb ágyúkat az EKB?

Amennyiben hihetünk Mario Draghi csütörtöki nyilatkozatának (vagy annak sorok közti olvasatának), úgy az EKB valószínűleg már el is indult ezen az úton. Bár a bank valószínűleg nem veszi elő a sokak által remélt nagy ágyúkat, de valószínűleg több fokozattal felkapcsol majd. Ami a kamatokat illeti, úgy kiváló alkalom kínálkozik a további csökkentésre. A kamatvágást könnyen lehetne azzal indokolni, hogy az idei második, és egyben nagy hibának bizonyuló emelés korrekcióját szolgálja. Ugyanakkor a gazdasági, és inflációs kockázatokkal kapcsolatos legutóbbi EKB-s előrejelzések is a kamatcsökkentés mellett szólnak.

A nagy kérdés azonban abból áll, hogy a bank hajlandó lesz egy agresszívabb, azaz 50 bázispontos mérséklésre. Ez 0,75 százalékra vinné le az irányadó kamatot. Tekintve, hogy az egynapos alapkamat az elmúlt három év során többnyire jelentősen alulmúlta ezt az értéket, így a fenti lépés a 0,25 százalékos szint közelébe vinné az egynapos rátát. Bár ez még nem zéró-kamat, de már nincs messze tőle..

Ami a likviditást illeti, itt az EKB – a kamatpolitikával szemben – sokkal inkább a realitás talaján mozgott. Októberben a bank újra bevezette a 12-havi likviditási aukciókat, és egyre valószínűbb, hogy három évig terjedő visszavásárlási ügyletekbe is belevág, bár ez egyelőre nem tűnik elégségesnek. A kötvényvásárlás szempontjából már problémásabb lehet ez az új stratégia. Az EKB az év vége felé valószínűleg nem tudja majd teljesen sterilizálni kötvényvásárlásait, azaz nem tudja teljesen kivonni a rendszerbe juttatott többletlikviditást. A hosszú távú sterilizálás jövőre is egyre nehezebb lehet, amennyiben az EKB (esetleg agresszívabb tempóban) tovább folytatja a kötvényvásárlást, mialatt az európai pénzintézetek inkább a mérlegkonszolidációra törekszenek. Egyre nagyobb tehát annak a kockázata, hogy az EKB akaratlanul és nem tervezetten hajt végre mennyiségi lazítást, így amíg a vásárlás meghosszabbítása egy üdvözlendő lépés lenne, addig az EKB ennél tovább kell, hogy gondolkodjon, mivel jövőre egy robusztusabb programra lesz szükség.

Jogi nyilatkozat: A fenti szöveg marketing kommunikációs célra készült. Nem tartalmaz és nem is értelmezhető úgy, hogy tartalmaz befektetési javaslatot vagy befektetési ajánlatot, illetve pénzügyi eszközökkel kapcsolatos tranzakcióra vonatkozó ajánlatot, vagy arra vonatkozó megbízást. A múltbéli eredmények nem garantálják, és nem jelzik előre a jövőbeli eredményeket. Az FxPro nem veszi figyelembe az Ön személyes befektetési céljait, se pénzügyi helyzetét. Az FxPro nem foglal állást és nem vállal felelősséget a közzétett információ pontosságáért, se annak teljességéért, se olyan befektetésből származó veszteségért, melyet az FxPro bármilyen alkalmazottja, vagy egy harmadik fél által szolgáltatott javaslatból, előrejelzésből, vagy egyéb információból származik. Ez a szöveg nem a pénzügyi elemzés függetlenségét támogató jogi követelmények alapján készült és nem képezi tárgyát a pénzügyi elemzés terjesztésének előmozdítását tiltó rendelkezéseknek sem. A szövegben foglalt véleménynyilvánítások előzetes értesítés nélkül bármikor módosíthatók. A leírtakban foglalt vélemény sok esetben személyes jellegű, és nem mindig tükrözi az FxPro véleményét. Jelen közlés csak az FxPro előzetes engedélyével sokszorosítható, illetve terjeszthető.

Kockázati figyelmeztetés: A CFD-k, melyek tőkeáttétes termékek, nagy kockázattal járnak és a teljes befektetett tőke elvesztését vonhatják maguk után. Éppen ezért a CFD-k nem minden befektető számára alkalmasak. Ne kockáztasson többet, mint amennyit kész elveszíteni. Mielőtt megkezdené a kereskedést, győződjön meg róla, hogy megértette az ezzel járó kockázatokat és egyben vegye figyelembe saját tapasztaltságának mértékét is. Ha szükséges, keressen fel független tanácsadót.

Az FxPro Financial Services Ltd tevékenységét a CySEC engedélyezi és szabályozza (engedélyszám: 078/07) FxPro Financial Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.