Miért ne fogadjunk az euró gyors halálára?

Spanyolországban már nem kérdéses, hogy a gazdaság egy rendkívül mély recesszióba került, mely jelentősen megnehezítheti a bajba jutott bankszektor feltőkésítésére tett erőfeszítéseket. Miután az ingatlanárak gyakorlatilag szabadesésben vannak, így a 340 milliárd eurós ingatlanfejlesztői kintlévőséget kezelő bankok többségének minden bizonnyal hatalmas tőkeinjekcióra lesz szüksége, melynek nagy részét a kormány lesz kénytelen állni, még ha ehhez nem is rendelkezik megfelelő tartalékkal.

Franciaországban, az új elnök a fiskális paktum újratárgyalását forszírozza, kihasználva a fokozódó európai ellenállást Németország költségvetési szigort előíró javaslata ellen. Úgy tűnik, hogy Európa erős embere és egyben szigorú pénzügyőre (Németország) egyre jobban elszigetelődik stratégiájával.

Tekintettel ezekre a rendkívül negatív fejleményekre és az egész európrojekt fennmaradását övező kételyekre, érdemes feltenni a kérdést, hogy miért nincs sokkal alacsonyabb szinten a közös valuta. Bár az euró az éjszaka folyamán újra 1,30 alá merült, azonban ne felejtsük el, hogy január közepén még 1,27 körül mozgott. Sőt a valuta az év eleje óta az USA dollárt, a japán yent és az ausztrál dollárt is túlteljesítette, bár az újjáéledő font mögött mindeddig elmaradt. Ez nem igazán egy olyan valuta teljesítményére emlékeztet, melynek életben maradása miatt a befektetők és a kereskedők egyaránt aggódnak.

Egyáltalán nem könnyű választ adni arra, hogy az árfolyam miért nem reagál a folyamatosan romló fundamentális adatokra. Először is nem árt észben tartani, hogy az euró hosszú távú fennmaradásával kapcsolatos aggályok már az elmúlt két évben is megvoltak, így a befektetőknek és kereskedőknek elég idejük volt a megfelelő tőkeallokációra. Akár állami vagyonalapokról, akár vagyonkezelőkről, gazdag befektetőkről, vagy kereskedőkről van szó, valószínűleg mindannyian megtették már a szükséges elkerülő manővereket. A kereskedői short pozíciók pl. továbbra is igen magas szinten mozognak, bár az elmúlt hónapokban egyre többen kezdték fedezni (short covering) ezeket a pozíciókat.

Másodsorban, bár a folyamat igen hosszadalmas és fordulatokban gazdag volt, de Európának végül sikerült összehoznia egy többnyire elfogadható intézkedéscsomagot az államadósság- és bankválság megoldására. Az EKB rendkívül olcsó likviditással karolta fel a gyengélkedő európai bankokat, a kormányok aláírtak egy szigorú fiskális paktumot, felállították az EFSF és az ESM alapokat a bajba jutott államgazdaságok megsegítésére, és több országban is útjára indították a régóta esedékes költségvetési megszorításokat és strukturális reformokat.
Így a legutóbbi hírekre adott passzív valutareakció valószínűleg azt tükrözi, hogy Európa problémáit már kellően felismerték, illetve hogy azok orvoslása is megkezdődött már. A tapasztalatok tehát azt mutatják, hogy az euró-árfolyam egyelőre nem hajlandó hosszútávon engedelmeskedni a negatív hírek utáni lefelé irányuló nyomásnak.

Jogi nyilatkozat: A fenti szöveg marketing kommunikációs célra készült. Nem tartalmaz és nem is értelmezhető úgy, hogy tartalmaz befektetési javaslatot vagy befektetési ajánlatot, illetve pénzügyi eszközökkel kapcsolatos tranzakcióra vonatkozó ajánlatot, vagy arra vonatkozó megbízást. A múltbéli eredmények nem garantálják, és nem jelzik előre a jövőbeli eredményeket. Az FxPro nem veszi figyelembe az Ön személyes befektetési céljait, se pénzügyi helyzetét. Az FxPro nem foglal állást és nem vállal felelősséget a közzétett információ pontosságáért, se annak teljességéért, se olyan befektetésből származó veszteségért, melyet az FxPro bármilyen alkalmazottja, vagy egy harmadik fél által szolgáltatott javaslatból, előrejelzésből, vagy egyéb információból származik. Ez a szöveg nem a pénzügyi elemzés függetlenségét támogató jogi követelmények alapján készült és nem képezi tárgyát a pénzügyi elemzés terjesztésének előmozdítását tiltó rendelkezéseknek sem. A szövegben foglalt véleménynyilvánítások előzetes értesítés nélkül bármikor módosíthatók. A leírtakban foglalt vélemény sok esetben személyes jellegű, és nem mindig tükrözi az FxPro véleményét. Jelen közlés csak az FxPro előzetes engedélyével sokszorosítható, illetve terjeszthető.

Kockázati figyelmeztetés: A CFD-k, melyek tőkeáttétes termékek, nagy kockázattal járnak és a teljes befektetett tőke elvesztését vonhatják maguk után. Éppen ezért a CFD-k nem minden befektető számára alkalmasak. Ne kockáztasson többet, mint amennyit kész elveszíteni. Mielőtt megkezdené a kereskedést, győződjön meg róla, hogy megértette az ezzel járó kockázatokat és egyben vegye figyelembe saját tapasztaltságának mértékét is. Ha szükséges, keressen fel független tanácsadót.

Az FxPro Financial Services Ltd tevékenységét a CySEC engedélyezi és szabályozza (engedélyszám: 078/07) FxPro Financial Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.