Trendi lett a magyar kötvény

Legutóbb, két éve volt új belépő a Goldman Sachs személyében, de a tavalyi szárnyalás után többen érezték úgy, hogy részt kívánnak venni a játékban. A hazai államkötvény piac különösen jó évet tudhat maga mögött, amihez persze hozzájárul a 2011-2012 fordulóján látható pánikhullám is.

A 10 éves állampapír hozam közel 400 bázisponttal 10,04 százalékról 6,11 százalékra csökkent 2012 folyamán. Összesen 32 százalékos árfolyamnyereséget lehetett elkönyvelni a 10 éves kötvényen, ami mellett még a kuponkamatot is kifizette a 10 éves állampapír. Így 2012 egészét tekintve világszinten is az egyik legjobban a magyar kötvénypiac teljesített, úgy, hogy közben az államcsőd esélye igen csekély maradt. Az idei év persze sok kérdést tartogat, az azonban valószínű, hogy a tavalyi teljesítményét közel sem tudja hozni a kötvénypiac.

Bár a költségvetési hiányt, úgy tűnik sikerül 3 százalék alatt tartani – ha más nem újabb különadók kivetésével – a kockázatok között előkelő helyet foglal el az MNB vezetőségében bekövetkező márciusi változás. Az valószínű, hogy a jegybank folytatja a kamatcsökkentéseket, amivel a hozamgörbe rövid oldalát tovább csökkentheti (év végére 4,75 százalékos alapkamatot várunk), a hosszú oldali hozamok további csökkentését azonban csak nem-konvencionális eszközökkel érheti ez az MNB.