Nagyon nőtt az olasz kötvények kockázata

Az egyik legnagyobb globális alapkezelő, a Pacific Investment Management Co. (Pimco) semlegesre módosította az olasz kötvények minősítését, szerintük a hozam túl alacsony ahhoz, hogy kompenzálja az ország gyorsan növekvő politikai kockázatait.

A tízéves olasz és német államkötvények közötti kamatkülönbség 198 bázispontra nőtt a május 23-i négy hónapos mélypontot jelentő 169-ről az előrehozott választások kockázatai miatt. Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője elmondta, hogy február óta a 170 és 200 pont közötti sávban mozog a kamatkülönbség, áprilisban pedig rövid ideig 213 bázisponton is állt. „A sávnak most a tetejénél vagyunk, de még nem szállt el. Amikor kedden a német hozam csökkent, akkor vele ment az olasz is” – mutatott rá az elemző.

A JPMorgan Chase és a Barclays szerint is azért indultak emelkedésnek a kötvényhozamok, mert megnőttek az őszi olasz választás kiírásának esélyei és annak esetleges kedvezőtlen eredményének kockázatai. Egyre több befektető és stratéga figyelmeztet, hogy Európában talán Itáliában nőhetnek a leginkább a politikai kockázatok – írta a Bloomberg. Az ellenzéki, jobboldali és bevándorlásellenes Öt Csillag Mozgalom (M5S) előretörésével megváltozhat a politikai helyzet. Andrew Balls, a Pimco globális befektetési vezetője szerint a tízéves államkötvény 2 százalékos kamata nem túl vonzó. „Abból indulunk ki, hogy Olaszország elhagyja az eurózónát, ez nem egy őrült ötlet. Túl magas a kockázata annak, hogy a dolgok rosszul alakulhatnak” – tette hozzá.

A négy legnagyobb olasz párt közelebb került egy új választási törvény megalkotásához. Az M5S a korábbi miniszterelnök, Matteo Renzi balközép pártjával, a Demokrata Párttal (PD) fej-fej mellett küzd a szavazatokért, és ígéretet tett arra, hogy ha kormányra kerül, akkor népszavazást tart az olasz eurótagságról. Németh Dávid kiemelte, hogy a Renzi vezette bal és jobbközép koalíció 50 százalék körüli támogatottságához hasonlóval rendelkezik az M5S és a Forza Italia szövetsége is. „Negatív forgatókönyvet hozna, ha az utóbbi győzne, a kamatkülönbség a 2011–12-ben látott 550 pont felé érdemben is elmozdulhatna. Persze pozitív forgatókönyv is van, ha Németországban Angela Merkel nyer, és Olaszországban is a mérsékelt erők, akkor Róma egy személyre szabott fejlesztési kötvényt is kaphatna az EU-tól.”