Csökkent az alacsony besorolású európai vállalatok rizikója

A nemzetközi hitelminősítő az európai, közel-keleti és afrikai térséget (EMEA) vizsgálta a 22 oldalas tanulmányban, de ebben a csoportban a legnagyobb súllyal az európai vállalatok szerepelnek. Rajtuk kívül Izrael és Dél-Afrika vállalati szektorai tartoznak még ebbe a csoportosításba.

A Moody's tanulmánya szerint a vizsgálatba bevont 547 nem befektetési besorolású nagyvállalat összesen 997 milliárd dollárnak megfelelő adósságállományából 481 milliárd dollárnyi, vagyis hozzávetőleg 48 százalék a következő négy évben válik esedékessé. Tavaly a négy éven belüli lejáratú adósságállomány aránya még 53 százalék volt ugyanebben a vállalati csoportban. A fennmaradó 52 százaléknyi adóssághányad négy éven túli lejáratú, és ez 2013 óta a legmagasabb arány – hangsúlyozzák a Moody's londoni elemzői.

A 2018-2021 közötti időszakban évente lejáró adósságállomány zöme a „Ba” osztályzati sávban nyilvántartott vállalati adósok körében koncentrálódik. A „Ba” sáv a nem befektetési ajánlású besorolási kategória legmagasabb szintje, a következő, „Baa” besorolási sáv már befektetésre ajánlottnak számít a Moody's módszertanában. A hitelminősítő szerdai tanulmánya szerint a két éven belül lejáró adósságállomány a vizsgált vállalati csoporton belül 220 milliárd dollárra – 22 százalékra – csökkent a tavaly ilyenkor összeállított éves összegzés idején mért 25 százalékról, és ez szintén enyhíti a refinanszírozási kockázatokat.

A mélyen spekulatív – a „Ca”, illetve a „Caa” besorolási sávba tartozó – vállalatok két éven belül lejáró adóssághányadának aránya a teljes portfólión belül a tavalyi 8 százalékról 6,8 százalékra csökkent.

A hitelminősítő egy másik, néhány nappal ezelőtt ismertetett tanulmányában az általa besorolással ellátott államadósok osztályzati dinamikáját vizsgálta, megállapítva: ebben az adóskategóriában gyengül az adósminőség. A hitelminősítő összegzése szerint ugyanis 2016 végén a cég besorolási listáján nyilvántartott szuverén adósoknak már csak az 50 százaléka volt a befektetésre ajánlott osztályzati kategóriában, vagyis a „Baa3”-as, vagy ennél magasabb minősítési szinten az egy évvel korábbi 54 százalék helyett.

A Moody's szerint a befektetési ajánlású osztályzattal ellátott államadósok arányának folyamatos csökkenését részben a kockázatosabb feltörekvő piaci szuverén kötvénykibocsátások növekedése okozza.

Magyarországot ugyanakkor – a feltörekvő piacokra jellemző globális folyamattal ellentétben – tavaly a Moody's visszaemelte a befektetésre ajánlott szuverén adósok közé, csakúgy, mint a másik két nagy nemzetközi hitelminősítő, a Standard & Poor's és a Fitch Ratings.