A lengyel börzén is lehet szemezgetni

Jól kezdte az évet a lengyel részvénypiac, csaknem 25 százalékkal értékelődött fel pár hónap leforgása alatt, a technikai kép és a fundamentális okok miatt ugyanakkor vélhetően még tovább tarthat az emelkedés.

A gazdasági környezet továbbra is támogató, a nominális GDP 6 százalék körüli mértékben növekedhet, ami a lengyel vállalati profitokra is pozitív hatást gyakorolhat. Lengyelország az egyik olyan nagy európai ország, ahol középtávon erős gazdasági növekedésre lehet számítani, jelentős belső piaccal rendelkezik, miközben az árazásban még nem mondható drágának, így sokan a lengyel eszközök vételén keresztül fogadnak az idei év első felében látványosan javuló európai növekedésre.

A demográfiai folyamatok is kedvezően alakulnak, körülbelül 1,4 millió vendégmunkás érkezett Lengyelországba, ami addicionális keresletet jelenthet a belső fogyasztásra, a bérnövekedésnek ugyanakkor egy jelentősebb korlátot szabhat, és ez pozitívan érintheti a vállalati marginokat.

Árazást tekintve átlagosnak nevezhető a 12,5-es P/E mutató, nem látható extrém optimizmus, miközben a bankadó esetleges csökkentése vagy a profitok várható javulása miatt lehet még tartalék a profitnövekedés terén.

További jó jel, hogy annak ellenére is erős tudott maradni a részvénypiac, hogy politikai oldalról több negatív hír is érkezett. Ez részben annak a következménye, hogy korábban jelentős alulsúlyozottság alakult ki, ami már nem indukált újabb intézményi eladásokat.

Fontos kockázat, hogy a lengyel politikusok és az EU közötti politikai harcoknak lesznek-e tényleges, tőkeáramlással járó, valamint az EU-s támogatások kifizetését érintő következményeik. Egy esetleges fejlődő piaci pénzkivonás, globálisan romló hangulat is megakaszthatná az emelkedést, de a kockázatokat is figyelembe véve még mindig jó befektetés lehet a lengyel részvénypiac emelkedésére fogadni.