Spekulációk hajtják az Appeninn árfolyamát

Két napja tépik a befektetők az Appeninn-részvényt. Az árfolyam 217 és 249 forint között mozog, miközben május közepe óta nem tudott a kurzus 220 forint fölé lendülni. Ráadásul a közel 540 millió forintos szerdai, illetve a tegnapi 300 milliót meghaladó forgalom is kifejezetten magas. A mostani árazás annyiban reálisnak tűnik, hogy elemzői becslések szerint 250 forint körüli lehet az egy részvényre jutó nettó eszközérték. A közelmúlt ingatlanvásárlásai miatt azonban a pontosabb számokért meg kell várnunk az augusztus második felében esedékes féléves jelentést.

Az Appeninn az egyik legdinamikusabban fejlődő ingatlanbefektetési társaság a magyar piacon, amely ráadásul kiszámítható osztalékstratégiával rendelkezik. Idén részvényenként 7 forintos osztalékot fizetett a társaság, ami 3,1 százalékos osztalékhozamnak felelt meg. És erről a jövőben sem kell lemondaniuk a befektetőknek, mert a társaság hosszú távon fenntartható osztalékfizetést tervez.

Az Appeninn persze nem osztalékpapír, s a tavalyihoz hasonlóan kiugró eredmény a következő években aligha várható. A 2016-os 2,64 millió eurós (IFRS szerinti) adózott eredmény, amely 120 százalékkal haladta meg az egy évvel korábbit, egy jelentős átértékelés eredménye. Az elemzők szerint azonban évi másfél millió eurós adózott eredmény fenntartható, ami az osztalékfizetésre és további ingatlanbefektetésekre kínálhat alkalmat.

Korábban sok találgatásra adott okot, hogy vajon mire költi a pénzét az Appeninn. Nos, a közelmúlt két akvizíciója azt mutatta, hogy a vállalat elsősorban értékeltségi szempontok és növekedési kilátások alapján dönt arról, mit vásárol. És nem kizárólag az irodapiacra fókuszál.

Előbb egy leánycégen keresztül megvásároltak egy Frangepán utcai, 3,4 ezer négyzetméteres, B kategóriás irodaházat, melynek kihasználtsága 90 százalék feletti. Majd a VCT78 Ingatlanhasznosító Kft. megvásárlásával az autós szektor szereplőit célzó ipari ingatlanhoz jutottak hozzá a budapesti Váci út és a Megyeri út kereszteződésében. A 6438 négyzetméteres telken található, 2333 négyzetméternyi bérbe adható területtel rendelkező, jó állagú autós központ kihasználtsága százszázalékos.

A mostani rali hátterében a szabályozott ingatlanbefektetési társasággá (szit) alakulással kapcsolatos spekulációk is állhatnak. A tőzsdei cégek közül elsőként a Graphisoft Park, majd a BIF lépett. De az Appeninn is többször jelezte, hogy érdeklődik a szit iránt, pár hete pedig úgy nyilatkozott Székely Gábor operatív igazgató, hogy vizsgálják a lehetőségeket, s szeretnék kihasználni a szit nyújtotta adóelőnyöket. Elemzők szerint az átalakulás költségei a szitre vonatkozó szabályok megkönnyítése óta eltörpülnek a várható hasznok mellett.

Ráadásul az Appeninn a szit kínálta lehetőségektől eltekintve is ígéretes papír, pusztán az osztalékkilátások és a növekedési sztori okán.