Átváltják a kamatozó részvényeket

Hétfőn váltja át törzsrészvényre a még 2012-ben kibocsátott kamatozó részvényeket, a forintos B sorozat és az eurós C sorozat papírjait a CIG Pannónia, ami jelentős hígítást hozhat, mert a kamatozó részvényeket csak akkor váltották volna 1:1 alapon törzsrészvényre, ha legalább 1250 forint lenne az utolsó hat hónap átlagára.

Három opció közül választhatnak a kamatozó részvények tulajdonosai – mondta a Világgazdaságnak Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője. Ezek közül éppen a legnagyobb hígítást okozó lehetőség a legesélyesebb. E szerint a kamatozó részvényért cserébe nemcsak törzsrészvényeket kapnának, de részvényvásárlási opciójukkal is élhetnének a befektetők. Ezért a CIG Pannónia új törzsrészvényeket bocsát ki, hogy a befektetők minden kamatozó részvényük után 3,85 darab törzsrészvényhez juthassanak névértéken, vagyis 40 forintos árfolyamon. Ezzel részvényenként 50 forintot, míg a kamatokat is figyelembe véve 371 forintot nyernének. A Concorde számításai szerint 10 százalékos hígulással járna, ha minden kamatozó részvény tulajdonosa ezt a számára legkedvezőbb megoldást választaná.

Egy másik választható opció, hogy a kamatozó részvényért cserébe a befektetők törzsrészvényeket kapnak, de nem élnek a rendelkezésükre álló további törzsrészvényvásárlási jogukkal. Ez nem nagyon éri meg, mivel a kamatozó részvényért a vásárlók öt évvel ezelőtt 750 forintot fizettek, így a hígítás utánra becsült 236 forintos árfolyam alapján a Concorde számításai szerint részvényenként 514 forintot veszítenének, míg a kamatokat is beleszámítva, 193 forint veszteségük lesz. Végül a harmadik opció, hogy a kamatozó részvényt még az átalakítási időpont előtt felajánlják a biztosítónak megvételre. Az indikatív ár 750 forint, ami azt jelenti, hogy a hígítás után 236 forintra becsült részvényárfolyamon 3,18 törzsrészvény vásárolható a tőzsdén. A Concorde számításai szerint így csupán a részvényenkénti 321 forintos kamat a nyereség.

Valószínű egyébként, hogy nem mindegyik befektető választja majd a legkedvezőbbnek látszó első opciót. Erre utal a CIG Pannónia tegnapi közzététele, mely szerint a társaság 133 333 darab, egyenként 40 forint névértékű, dematerializált, B sorozatú kamatozó részvényt vásárolt 750 forintos áron adásvételi szerződés keretében. A tranzakció során megvásárolt részvények szeptember 11-én dematerializált A sorozatú törzsrészvénnyé alakulnak át, amelyeket a társaság tervei szerint bevonnak. Ezzel a cég a kamatozó részvények átváltásával forgalomba kerülő törzsrészvények számát kívánja csökkenteni. A bevonásról a szeptember 15-re összehívott rendkívüli közgyűlés dönthet. A papír tegnap a szerdai 264 forintos záróárhoz képest nagyot esett, napközben több mint 5 százalékos mínuszban is járt az árfolyama.