Eljött az arany és az ezüst ideje

A dollár év eleje óta tartó gyengesége ellenére nem lehet igazán erős aranyárfolyamról beszélni, a technikai kép és az egyre bizonytalanabb befektetői környezet miatt azonban optimistábbak lehetünk a nemesfémekre vonatkozóan.

A hét végi észak-koreai hidrogénbomba-robbantás miatt ismét erősödik a kockázatkerülés a piacokon. Ugyan a tényleges katonai beavatkozás esélye csekélynek mondható, az egyik legfontosabb kockázatként továbbra is ott lebeg a piacok felett a konfliktus eszkalálódása.

A szeptemberi hónap historikusan a leggyengébb időszaknak számít az amerikai részvénypiacon, amennyiben bekövetkezne a sokak által várt korrekció, az szintén a nemesfémek emelkedése mellett szólna. A befektetői félelem indexeként is aposztrofált VIX a mindenkori mélypontja körül mozog, jelenleg túlzottan keresik a kockázatot a befektetők, ha azonban elromlana a hangulat, a defenzív eszközök jól teljesíthetnek.

Segíthet az is, hogy az alacsonyabb infláció miatt vélhetően nem kell tartani egy agresszívabb monetáris politikai pályától sem az Európai Központi Bank (EKB), sem az amerikai Fed részéről. Az erős euróárfolyam miatt az EKB későbbre tolhatja a QE (quantitave easing) program kivezetésének időpontját, a Fed pedig a nyomottabb inflációs környezet miatt vélhetően még óvatosabb lehet a kamatemelések kapcsán.

A technikai kép alapján is indokolt az optimizmus, az elmúlt napokban megtörte a hosszú távú csökkenő trendvonalát az arany, valamint egy közel másfél éves háromszögalakzatból tört ki az árfolyam. Sikerült a 200 és az 50 napos mozgóátlag fölé kerülnie, így a grafikon alapján további felértékelődésre számíthatunk.

Az egyik legfontosabb kockázat az lenne, ha gyorsulna az infláció, és a világ nagy jegybankjai a szigorúbb monetáris politika felé mozdulnának el, ez a nemesfémeket is nyomás alá helyezhetné. Ugyanakkor a kockázatokkal együtt is érdemes lehet az arany és az ezüst árfolyam-emelkedésére fogadni a következő hónapokban.