Felértékelődhetnek a kereskedőcégek

Jól kezdődött az év a tengerentúli börzéken, az S&P 500 tőzsdemutató már több mint 6 százalékos pluszban jár, ilyen jó év eleji teljesítményre legutóbb 1987-ben volt példa. A 2017-es évben nagyobb korrekció nélkül emelkedtek a tőzsdeindexek: jelenleg technikailag túlvett állapotban vannak, ráadásul historikus összehasonlításban fundamentális oldalról sem számítanak olcsónak. A korrekció nem érkezett meg, mert a kedvező gazdasági környezet és a vállalati profitok alakulása továbbra is hajtja a tőzsdéket.

Nemrég kezdődött a gyorsjelentési szezon, az S&P 500 index tagjai közül eddig 73 vállalat tette közzé negyedéves pénzügyi beszámolóját. Összességében 11 százalékos profitbővülésről adtak számot, míg a társaságok árbevétele 7,6 százalékkal nőtt az előző év hasonló időszakához viszonyítva. Ezek az értékek felülmúlták a befektetők várakozásait, a nettó profit 2,5 százalékkal, az árbevétel pedig 1,2 százalékkal haladja meg a konszenzust.

Az árazási viszonyokat alapul véve érdemes a még olcsónak számító ágazatok között keresgélni. Az alulértékelt papírok keresésére számos módszer van, de most három mutató kerül a figyelem középpontjába. Az EV/EBITDA (vállalat értéke és a kamat, adófizetés, illetve amortizáció előtti eredmény hányadosa), a ROIC (a befektetett tőkére vetített hozam), illetve a kamatterhek alapján is megvizsgálva a tengerentúli piacon olcsónak számítanak többek között a légitársaságok, az egészségügyi szolgáltatók és a hagyományos kiskereskedő cégek.

Az utóbbi ágazat kilátásaival kapcsolatban az elemzőházak tavaly pesszimisták voltak, közben a szektor részvényeire vonatkozó célárfolyamaikat is csökkentették. A legtöbb szakértő az online értékesítés előretörését és az Amazon jelenlétét emeli ki mint legfőbb kockázati tényezőt, de egyre többen erősítenek ezen a vonalon. A Macy’s és a Target vesszőfutása is véget ért, már meredeken kapaszkodik az árfolyamuk felfelé, és még mindig van tere az emelkedésnek.