Sávos kereskedés jöhet Amerikában

A tavaly látott egyenletes emelkedés időszakát felváltotta idén egy magas volatilitású időszak komolyabb részvénypiaci korrekcióval, a sokak által figyelt 200 napos mozgóátlag ugyanakkor megtámasztotta az S&P 500 indexet. Megoszlanak a vélemények a folytatásról, sokan vizionáltak tőzsdei összeomlást, míg mások csak további vételi lehetőséget látnak a korrekcióban.

Könnyen lehet azonban, hogy egy harmadik lehetőség valósul meg, és hónapokig érdemi irány nélkül kereskednek a piac általános irányát tekintve.

Az elmúlt hónapokban számos kockázat miatt aggódhattak a befektetők. A Donald Trump által előtérbe helyezett protekcionista politika következményeként egyre valószínűbbé vált egy kereskedelmi háború kialakulása, miközben a kötvényhozamok a Fed kamatemeléseivel párhuzamosan emelkedtek. Különösen igaz ez a rövid oldali hozamokra, a 2 éves kötvényhozam bő kilenc hónap alatt 1,3 százalékról 2,5 százalékra emelkedett, de a 10 éves hozam is elérte a 3 százalékos szintet.

Az érem másik oldalán áll az erős vállalati eredménydinamika: az S&P 500 index vállalatainak összesített eredménynövekedése eléri a 25 százalékot az első negyedévben, míg az árbevétel több mint 8 százalékkal bővülhet, amire évek óta nem volt példa. Segítenk a részvény-visszavásárlások is, idén a 600 milliárd dollárt is meghaladhatja a volumen, ami abszolút csúcsnak felel meg.

Emellett ismét relatív erőt kezdenek mutatni a technológiai vállalatok, az Apple az erős gyorsjelentés után újabb csúcsra emelkedett, a Facebook ledolgozta az adatkezelési botrány utáni esést, míg az Amazon a mindenkori rekordja közelében mozog. Rövid távon sokat javult a technikai kép is. Egy csaknem négy hónapos beszűkülésből indult el felfelé az amerikai részvénypiac, így további 2-4 százalékos indexszintű emelkedés a valószínűbb forgatókönyv, azonban könnyen lehet, hogy a következő hónapokban egy szélesebb kereskedési sáv alakulhat ki, ahol már láttuk a csúcspontot (2872 pont) és a mélypontot is (2532 pont).