Szárnyaltak a régiós bankpapírok

A régiós részvénypiacok teljesítményének elemzésekor érdekes következtetésekre juthatunk. Ha a tágabb lefedettségű – a román piacot is magában foglaló – CETOP index teljesítményét megvizsgáljuk, az index kapitalizációjának több mint felét adó pénzügyi szektor 10,11 százalékos idei teljesítményt mutat (2019. 12. 11-ig), míg az index 8,08 százalékos total-return hozamot ért el. A szerénynek tűnő felülteljesítés a lengyel részvények – és ezen belül a bankszektor – egyébként három éve tartó alulteljesítéséből adódik.

A lengyel piac régióhoz mért divergenciája idén vált igazán szembetűnővé, a WIG20 Index pillanatnyilag csaknem 7 százalékos csökkenésben van. Bár egy pozitív szcenárió esetén a kockázatok kiárazódásával jó beszállásnak ígérkezhet, a devizahitelek majd egy évtizedes rendezetlensége egyelőre távol tartja a befektetőket a lengyel részvényektől. A rendkívül alacsony kamatkörnyezet ellenére a tőkemegfelelési mutatók javulásával párhuzamosan dinamikus profitbővülést sikerült elérnie a bankszektor számos tagjának.

Az Erste részvényei 15 százalékot, a cseh Moneta Bank papírjai 29 százalékot emelkedtek euróban. A román bankoknak sikerült túlszárnyalniuk az OTP 30 százalékot meghaladó emelkedését is, a Banca Transilvania és a Société Générale csoportba tartozó BRD bank 42, illetve 49 százalékos teljesítményt (osztalékhozammal) mutat három héttel az évzárás előtt. A rendkívül alacsony kamatkörnyezetben a beszűkült kamatmarzsok ellenére a kiváló régiós makrogazdasági fundamentumok biztosították a muníciót az üzleti volumen és a banki profitabilitás növekedéséhez: a kelet-közép-európai gazdaságok 4 százalék feletti ütemben bővültek idén, az élénkülő és egyes esetekben már túlfűtötté váló belső bérdinamika és lakossági fogyasztás, a dinamikus hitelezés rendkívül kedvező volt a bankszektor számára.

A jövőre várhatóan begyűrűző gyengébb eurózónás növekedés miatt mérséklődhet, de így is 3 százalék körüli lehet a régió gazdasági bővülése, ami kellően pozitív jövőképet biztosít a szektornak.