A vakcinák bevetésével a vártnál is gyorsabban regenerálódhat a világgazdaság.
Miklós Csaba, a Diófa Alapkezelő portfólió-menedzsere
2021.04.12, 13:10
Megosztom a cikket
A vakcinák bevetésével a vártnál is gyorsabban regenerálódhat a második fél évben a világgazdaság, viszont a gigantikus költségvetési ösztönzőcsomagok és a jegybanki likviditásbőség hatására ennek természetes velejárója lehet az infláció megjelenése. Az ezzel kapcsolatos várakozások beárazódását láthattuk az amerikai kötvénypiaci hozamoknál is.
A tízéves lejáratú amerikai államkötvény hozama a tavaly nyár végi 0,50 százalék körüli történelmi mélypontról kezdett emelkedésbe, majd az idei felgyorsulást követően március végére 1,80 százalék közelébe kúszott. Bár elsőre ijesztőnek tűnhet a hozamnövekedés, ám ez nem feltétlenül jelent veszélyt a részvénypiacokra, sőt. A folyamat hátterében látható, hogy
a világgazdaság a koronavírus-járvány miatt bekövetkezett tavalyi zsugorodás után a talpra állás fázisába lépett, aminek természetes velejárója az árak és a hozamok emelkedése. Ez örvendetes hír, ugyanis a gazdasági növekedés beindulását jelzi.
Fotó: Shutterstock
Az emelkedő kötvénypiaci hozamok negatív részvénypiaci hatása tiszavirág-életű volt, a „broad” indexek március végére történelmi magasságokba ugrottak mind Amerikában, mind Európában, ugyanis a tőkeáramlásban strukturális átrendeződés, rotáció történt:
az alacsony kamatkörnyezetben jól prosperáló növekedési részvényekből az értékalapú befektetések irányába kezdett áramlani a tőke.
A tavaly sokat emelkedő, kamatérzékenyebb technológiai szektor gyengén teljesített az első negyedévben, miközben a „value” részvények – mint például a pénzügyi szektor – emelkedésbe kezdtek. A gazdasági növekedéssel párhuzamosan megjelenő emelkedő inflációs és hozamkörnyezet kedvező a bankszektor részvényei számára, a gyorsuló reálgazdasági bővülés a banki mérlegek és a hitelezési mutatók további javulására engednek következtetni.
Bár az európai és az amerikai bankszektort komoly különbözőségek jellemzik, mindkét földrajzi régió ETF-je kiválóan kezdte az idei évet. Ezzel szemben az inkább a technológiai szektorhoz köthető fintechrészvények ETF-je jelenleg gyengébben teljesít.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.
