Intő jel: túlsúlyban a vételi ajánlások a részvénypiacon

Rég nem látott adatot szúrt ki a Bloomberg, miután összesítette a legnagyobb európai kibocsátók részvényeire kiadott elemzői ajánlásokat: a STOXX Europe 600 indexbe tartozó vállalatok papírjainak már 56 százalékára vételi minősítést adtak ki az elemzők, ez több mint húszéves rekord, 

Az elmúlt évtizedek tapasztalatai alapján ez azonban egyáltalán nem tűnik jó előjelnek, sőt egyes stratégák egyenesen figyelmeztető jelnek tekintik: a 2002–2003 és a 2008–2009 években valóságos leminősítési és célárcsökkentési időszak következett, miután a vételi ajánlások aránya hasonló szintre emelkedett.

Vaskos mínuszban minden, ami nem olaj és gáz

Pedig az európai részvénypiacnak más sem hiányzik, mint hogy hirtelen pesszimistává váljanak az elemzők: a STOXX Europe 600 szektorindexei közül csupán egy tartózkodik az év elejétől nézve pluszban, az olaj- és gázipari részvények indexe 17 százalékkal került magasabbra. A legkisebb mínuszban a távközlési ágazat európai cégeinek részvényei vannak, e szektor indexe 1,2 százalékkal süllyedt. Két számjegyű veszteséget szenvedett el azonban 11 ágazat, a legnagyobb mínuszt az ingatlan- (mínusz 24 százalék), a technológiai (mínusz 25 százalék) és a kereskedelmi (mínusz 27 százalék) szektor befektetői voltak kénytelenek elkönyvelni. 

Ráadásul ezek az adatok a roppant erős júliusi részvénypiaci felfutás utáni állapotot tükrözik: az elmúlt hónapban a kontinens részvénypiacai 2020 novembere óta nem látott mértékben emelkedtek, július közepétől pedig 7,4 százalékkal, a magyarázatok szerint azért, mert a befektetők optimizmusa töretlen volt a vállalati eredményekkel kapcsolatban, emellett pedig a recessziós félelmek miatt a piac a kamatemelések lassítására rendezkedett be, legalábbis a Federal Reserve részéről. A ralit a pénzügyi szolgáltatók, az energia- és az építőipari ágazat részvényei vezették az elmúlt hetekben. 

Csalóka lehet az elmúlt hetek jó teljesítménye

A Goldman Sachs stratégái szerint azonban az európai részvényárfolyamok még nem tükrözik teljes mértékben az amerikai recessziós kockázatokkal kapcsolatos aggodalmakat, sem az energiaválság várható következményeit, ezért a közelmúltbeli fellendülés csalóka képet festhet. Az sem jó jel, hogy az európai részvényalapokból már 24. egymást követő héten volt negatív a tőkeáramlások eredője, a nettó kiáramlás 3,6 milliárd dollárt tett ki július utolsó hetében a Global Data adatai szerint.