A járvány idején kialakult jegybanki pénzbőségben, amit az eszközvásárlási programokkal teremtettek, nemcsak a részvényárak indultak az ég felé, de olyan, a tőzsdei lufikra emlékeztető folyamatok is megjelentek, mint a mémrészvények árának egekbe hajszolása vagy azok a bizonyos üres, kagylóhéjnak is nevezett társaságok (SPAC). Ezeket arra hozzák létre, hogy nyilvános részvénykibocsátással tőzsdére vezessék őket, majd megvegyenek egy céget, amely lényegében átveszi a felvásárló társaság helyét, így az a tőzsdei bevezetési feltételek teljesítése nélkül jut be a börzére.
Az üres cégek létrehozói így a részvényjegyzőkkel finanszíroztatják az ügyletet, akik vállalják a kockázatot, a SPAC megszervezője pedig bezsebeli a szép pénzt, ha sikerül felvásárlási célpontot találnia. Az egyik legnagyobb SPAC-spekuláns, vagy ahogy a piacon nevezik, SPAC-király, Chamath Palihapitiya most két üres társaságot kénytelen bezárni, miután nem talált megfelelő célpontot, így nem tudott céget venni. Az esésnek indult árak, a rosszabb tőzsdei hangulat esetén eleve csökken az új tőzsdei bevezetések iránti hajlandóság, így a hátsó kapus megoldás iránt most végképp nem akadnak jelentkezők.
A SPAC-király egyik vállalata, amelynek búcsút kell mondania, a Social Capital Hedosophia VI, amely a legnagyobb ilyen cég volt, miután 1,15 milliárd dollárra növelte az alaptőkéjét. A másik a Social Capital IV, amely 460 millió dollárt vont be a befektetőktől, akik elvileg visszakapják a pénzüket, kérdés persze, hogy milyen költségek terhelik őket a folyamat során. Palihapitiya kedden elmondta, hogy
több mint 100 céget vizsgáltak meg az elmúlt két évben, és noha némely esetben közel volt a megállapodás, az ügylet mégsem jött össze.
A korábban virágzó SPAC-szektort nemcsak a piac visszaesése sújtja, de a szabályozó hatóságok is felfigyeltek az ily módon elkövetett visszaélésekre, és a szabályok szigorítására készülnek. Ez önmagában is fölöslegessé teheti ezt a megoldást, hiszen a cégeknek inkább megéri majd a hagyományos, szabályos tőzsdei bevezetés, és hírnevüknek is sokkal jobbat tesz az ilyen megoldás. A folyamat hatására több SPAC-szponzor visszalépett, köztük olyan nagy nevek, mint Bill Ackmann.
A SPAC-okat úgy hozták létre, hogy
két éven belül célpontot kell találniuk, és ha ez nem sikerül, megszüntetik a céget.
Az üres vállalatnak persze van tőzsdei árfolyama, amely alapesetben a társaságban lévő tőke értékét tükrözi. Ha akvizíció van kilátásban, emelkedik, és ha közeleg a kétéves időtartam, ám sehol semmi, akkor esik. Persze mint minden részvényhez, a SPAC-okhoz is létrehoztak warrantokat– ami jogot ad a befektetőnek, hogy egy adott tőzsdei ár fölött részvényre váltsa azt – vagy akár határidős termékeket. A cég felszámolásához közeledve ezek nagyot zuhannak, a warrantok elértéktelenednek, így befektetőik nagyot buknak.
A SPAC-piacra sokan szálltak be a gyors meggazdagodás reményében, ők most már egymással versenyeznek a célpontokért, miközben a kétéves „szavatossági” határidő egyre többüknél közeleg. A piacon 550 SPAC-cég keres áldozatot, ehhez együtt 150 milliárd elkölthető dollárjuk van, miközben a friss jelentkezőkkel is meg kell vívniuk a maguk csatáját.
Többségüknek azonban minimális az esélye arra, hogy célpontot találjon.
A SPAC-ok árfolyama így zuhan, és az általuk tőzsdére juttatott társaságok többsége sem áll túl fényesen: a leghíresebb közülük a Virgin Galactic, amelynek az árfolyama több mint 80 százalékkal esett azóta, hogy ily módon bejutott a tőzsdére. Ha normál tőzsdei kibocsátással érkezett volna, feltehetően a részvényjegyzés során a befektetők reálisabban értékelték volna a cég lehetőségeit az űrturizmusban, és valósabb árfolyam alakult volna ki.
Palihapitiya, a SPAC-király mindazonáltal még nem dobta be teljesen a törülközőt: reménykedik abban, hogy kettő, a két évet még ki nem töltött cégével remek üzletet köthet.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.