Nagyobbat zuhanhat a jen, mint a forint
A japán jegybank (Bank of Japan, BoJ) már szinte egyedüliként tart fenn negatív alapkamatot a világban, egyúttal megpróbálja nulla közelébe szorítani a hosszabb lejáratú államkötvények hozamát a piacon, mindezt azért, hogy hosszú távon az alacsony infláció ellen harcoljon. Ez a mostani inflációs környezetben meglepőnek tűnik, és nem is ért vele mindenki egyet, azonban a BoJ úgy gondolja, hogy a jelenlegi 3 százalékos infláció, amely valóban talán a legkisebb most a világon, gyorsan vissza fog esni a 2 százalékos jegybanki cél alá.
Ha viszont így van, vagyis továbbra sem lesz értelmezhető hozam a japán állampapírokon, akkor óhatatlanul megszabadul mindenki ezektől, és az egyre magasabb hozamú amerikai kötvényeket választja helyette, ezzel a jent dollárra váltva, ami
további leértékelődési nyomást fejt ki a japán fizetőeszközre.
A jegybank már interveniált is szeptemberben az árfolyam védelmében, miután az több évtizedes mélypontra esett, sőt, az árfolyam alakulás alapján nem kizárt, hogy a napokban újra megtette ezt, mivel a dollárhoz képest elért 152 jenes újabb rekordértéket követően az árfolyam hirtelen magához tért, rövid idő múlva csak 146 jent kellett adni egy dollárért.
A BoJ azt kommunikálta, hogy a rendezetlen, túl gyors piaci folyamatok elkerülése érdekében avatkozik be, olyan célt nem tűzött ki, hogy a leértékelődési folyamatot megállítsa, és ezzel a monetáris politikáva l ezt nem is lehetne megtenni. A korábbi pénzügyminiszter-helyettes, Eisuke Sakakibara, aki a Mr. Jen megtisztelő elnevezést kapta piaci körökben a japán deviza árfolyamának sikeres menedzseléséért a 90-es évek végén, most azt mondja, hogy nem akármekkora leértékelődés várható:
akár a dolláronkénti 170-es szintet is elérheti a kurzus.
A jövő év áprilisa azonban változást hozhat, mivel akkor jár le a jelenlegi jegybankelnök, Haruhiko Kuroda mandátuma. Ha új vezetője lesz a jegybanknak, módosulhat a monetáris politika, de Mr. jen szerint inkább csak az év második felében és csak akkor, ha a japán gazdaság a túlfűtöttség jeleit kezdené mutatni. Addig marad az ultra laza monetáris politika, mivel úgy ítélik meg, hogy a leértékelődő jen kevésbé okoz problémát, mintha engednék legalább az állampapírhozamok emelkedését.
Ilyen körülmények között a BoJ egymaga nem tudja a devizapiaci trendet intervenciókkal megváltoztatni, arra legfeljebb a legnagyobb jegybankok összehangolt akciója lenne képes, erre azonban egyelőre nem sok esély van, pláne, ha közben az euró már nem gyengül a dollárhoz képest a növekvő európai kamatvárakozások miatt.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.