Szabadulnak kockázatos magánbefektetéseiktől a nyugdíjalapok
Évtizednyi szenvedélyes hozamvadászat után kockázatkerülő nyuszikká váltak az amerikai állami nyugdíjalapok. A The Wall Street Journal körkérdése alapján Maryland 65 milliárd dolláros, Alaszka 77 milliárd dolláros és a kaliforniai Mendocino megye 615 millió dolláros nyugdíjalapja is úgy döntött, nagymértékben csökkenti a portfólió magántőke-kitettségét. Amíg a zérusközeli kamatkörnyezetben vonzók voltak az exkluzív és izgalmas, magas hozammal kecsegtető magánbefektetések, addig a Fed agresszív kamatpolitikája mellett nincs értelme kockázatot vállalni, hiszen a biztonságos állampapírok is jól fizetnek.
Most ugyanazok a célok elérhetők a tőzsdén jegyzett eszközökkel, de az ingatlanbefektetések és az infrastruktúra-portfóliók hozama is magas – mondta Greg DeForrest, a Callan befektetési tanácsadó alelnöke. Hozzátette:
Nem hiányzik a magántőke-befektetések költségvonzata, adiminisztratív terhe, s jól megvagyunk a vele járó fejfájás nélkül.
Csak a felturbózott extrahozamok miatt vállalták a nyugdíjalapok kezelői, hogy korlátozott átláthatósággal, évtizednél hosszabb időre lekössék a tanárok, tűzoltók, köztisztviselők pénzét. Ám most az alacsony kockázatú kötvények is tisztességes hozamot kínálnak.
A Preqin adatszolgáltató szerint az amerikai nyugdíjalapok magántőke-portfóliója átlagosan 10,8 százalékos, míg a kívánatos szint 10 százalék lenne. Mindeközben riasztó jelzések érkeznek a magánbefektetések piacáról. A technológiai részvényektől túlsúlyos Tiger Global kozkázatitőke-alapjai értékük egyharmadát veszítették el tavaly.
Bennfentes információk szerint 23 milliárd dollár olvadt le 2022-ben a Tiger által felkarolt startupokról. Ennek ellenére továbbra is magas szinten maradhatnak ezek a portfólióelemek a nyugdíjalapokban. A Prequin felmérése szerint a 444 milliárd dolláros kaliforniai közalkalmazotti nyugdíjalap 13 százalékról 8 százalékra építi le magántőke-portfólióját, míg Marylandban 21,6 százalékról 16 százalékra veszik vissza a kitettséget.
Vajon túlzott a nyugdíjalapok óvatossága?
A tavalyi év első háromnegyedében a széles piacot leképező S&P 500 részvényindex közel 24 százalékos esést produkált. Ehhez képest a The Burgiss Group magántőkeindexe csak mínusz 6,1 százalékot mutatott, míg a Cambridge Associates indexe mínusz 8,48 százalékot. Ám Harvard Egyetem alapítványa már tavaly ősszel bírálta a kockázatitőke-menedzsereket, hogy nem írják le elég gyorsan a veszteségeket, ami
vakfoltjelenséget okoz a piacon,
s megtéveszti a befektetőket. Például az egyetemi alapítványok emiatt szenvedtek nagyobb veszteségeket. Úgy tűnik, a nyugdíjalap-kezelők nem kívánnak az egyetemi alapítványi alapkezelők sorsára jutni, és a szükségesnél nagyobb teherrel vakon repülni. Talán nem meglepő módon kötvényeket vásárolnak.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.