Vörösen villog a recessziós szignál, 42 éve nem volt ilyen
Továbbra is erősen inverz az amerikai hozamgörbe, a befektetők által leginkább figyelt 2 és 10 éves állampapírok hozamának különbözete 42 éve nem volt ilyen magas. Az inverz hozamgörbe akkor alakul ki, amikor a rövidebb futamidejű államkötvények magasabb hozamot kínálnak, mint a hosszú papírok. A befektetők ezt tartják az egyik legbiztosabb jelének annak, hogy recesszió fenyeget.
A hétfői kötvénykereskedésben a különbözet 110,8 bázispontra szélesedett, ez durvább különbözet, mint amire márciusban az amerikai regionális bankok válsága idején volt példa (akkor 108,3 bázispont volt a spread). A kétéves kincstárjegy hozama jelenleg 4,92 százalék, míg a 10 évesé 3,85 százalék.
Hasonló negatív különbözetre utoljára 1981-ben volt példa, akkor a Paul Volcker vezette Fed monetáris politikája végül recesszióba taszította az Egyesült Államokat.
Az alapvető probléma most az, hogy az inflációs mutatók ugyan világszerte lefelé tartanak, de a mérséklődés nem elég gyors, elmarad a korábbi várakozásoktól, ráadásul a mögöttes kockázatok továbbra is kifejezetten magasak, így a jegybankárok többsége héja tónusban kommunikál a gazdaságpolitikai folyamatokról és kilátásokról.
A Fed részéről szinte borítékolható egy 25 bázispontos emelés ebben a hónapban, novemberig pedig 30 százalék az esélye egy következő szigorító lépésnek. Az EKB kamatpálya teteje várhatóan 4 százalékon lesz, a Bank of England részéről pedig vélhetően szükség lesz 6,25 százalékig emelni az irányadó rátán.
Tovább mélyül az amerikai hozamgörbe, háromhavi csúcson a recessziós félelmekJerome Powell Fed-elnök kongresszusi meghallgatása tovább mélyítette a befektetők recessziós félelmeit, a kötvénykereskedők egyre jobban árazzák a gazdasági visszaesést. |
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.