Vörösen villog a recessziós szignál, 42 éve nem volt ilyen

Továbbra is erősen inverz az amerikai hozamgörbe, a befektetők által leginkább figyelt 2 és 10 éves állampapírok hozamának különbözete 42 éve nem volt ilyen magas. Az inverz hozamgörbe akkor alakul ki, amikor a rövidebb futamidejű államkötvények magasabb hozamot kínálnak, mint a hosszú papírok. A befektetők ezt tartják az egyik legbiztosabb jelének annak, hogy recesszió fenyeget. 

A hétfői kötvénykereskedésben a különbözet 110,8 bázispontra szélesedett, ez durvább különbözet, mint amire márciusban az amerikai regionális bankok válsága idején volt példa (akkor 108,3 bázispont volt a spread). A kétéves kincstárjegy hozama jelenleg 4,92 százalék, míg a 10 évesé 3,85 százalék. 

Az alapvető probléma most az, hogy az inflációs mutatók ugyan világszerte lefelé tartanak, de a mérséklődés nem elég gyors, elmarad a korábbi várakozásoktól, ráadásul a mögöttes kockázatok továbbra is kifejezetten magasak, így a jegybankárok többsége héja tónusban kommunikál a gazdaságpolitikai folyamatokról és kilátásokról. 
 

A Fed részéről szinte borítékolható egy 25 bázispontos emelés ebben a hónapban, novemberig pedig 30 százalék az esélye egy következő szigorító lépésnek. Az EKB kamatpálya teteje várhatóan 4 százalékon lesz, a Bank of England részéről pedig vélhetően szükség lesz 6,25 százalékig emelni az irányadó rátán.