Megint riogatnak az elemzők, sokan várják a részvénypiacok esését
A piacokon még mindig erősen tartja magát a folytatódó részvényraliba vetett hit, amelyet nem kezdtek ki a baljós kötvénypiaci tendenciák, s a recessziós jelekkel sem törődnek sokat a befektetők. Ám közben egyre többen figyelmeztetnek a málnásban dörmögő medvékre. Most épp a Sevens Report Research kongatta meg a vészharangot, bár ezek után is kevésbé várható, hogy a száguldó piaci mezőny hirtelen részvénytemetési menetté alakuljon. Annál is kevésbé, mert hétfőn újabb nyerő hónapot zártak a vezető amerikai részvényindexek.
Továbbra is tiszteletben tartjuk a ralit, s elismerjük, hogy a részvények trendje még mindig felfelé mutat, de mégis medvepiaci a várakozásunk, tekintettel a fordított hozamgörbére
– írta Tyler Richey, a Sevens Report Research hóvégi jelentésében. Hozzátéve:
a legtöbb kincstári hozam alakulása az 1980-as évek elejét idézi,
s ez egyértelműen arra figyelmeztet, hogy a Fed által 18 hónap alatt kimért több mint 500 bázispontos kamatemelés túl sok volt az amerikai gazdaságnak.
A Sevens Report recessziós figyelmeztetésként értelmezi a
hozamgörbe meredekségét,
különös tekintettel a tízéves államkötvények és a kétéves kincstárjegyek különbözetére. Hétfőn a kétéves kincstárjegy hozama 4,85 százalék volt, míg a tízéves államkötvényé 3,96 százalék. Ha beindul a Fed régóta esedékes kamatcsökkentési periódusa, akkor a rövid hozamok gyors esése várható.
A kockázati felárak megugrását is recessziós jelnek tekintik,
kiemelve a magas hozamú kötvényektől elvárt extramagas hozamot. Az ICE BofA index hozamkülönbözete július 28-án 3,75 százalékponttal haladta meg a kockázatmentes kincstári hozamot. Igaz,
ez a recessziós szignál már tavaly májusban is felvillant.
Arra is érdemes figyelni a kutatók szerint, hogy jelentősen emelkedett a részvénypiaci volatilitást mérő Cboe VIX index. Míg a származékos piacokon a put-call opciók aránya azt mutatja, hogy előtérbe kerültek
a részvénypiaci esés ellen védelmet nyújtó fedezeti ügyletek.
Érdekes lehet, de
nehezen értékelhető a dollárindex meredek emelkedése.
A dollár hagyományosan menedékdeviza, ezért jellemzően erősödhet a részvénypiaci csúcspontok után is.
A Sevens Report Research elemzése logikusan hangzik, de a piac ritkán racionális. És a túl korai pozíciónyitás éppúgy sokba került, mint a lemaradás. Nem olcsó mulatság egy bika piacon short várakozásokban ülni vagy épp túlélni egy bosszantó medvepiaci ralit.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.