késleltetett adatok
Árfolyamok: 15 perccel késleltetett adatok
Beszakadt a tízéves amerikai kötvény hozama - mi lesz most?
A csökkenő államkötvényhozamok nyomán repeszteni kezdtek a héten az amerikai tőzsdeindexek. A kötvények árfolyama 16 éves mélypontról kezdett el emelkedni. Most egyes befektetők aggódnak amiatt, hogy a hozamok további csökkenése a vártnál hosszabb ideig tarthatja héja üzemmódban az amerikai jegybankot.
Röviden összefoglalva arról van szó, hogy a magas államkötvényhozamok elvégezték a Fed munkájának egy részét, szigorították a pénzügyi kondíciókat, hiszen ezek számos pénzügyi eszköz árazásának – például a jelzáloghiteleknek – szolgálnak iránymutatásul. Az emelkedő kincstári hozamok csökkentették a befektetők kockázati étvágyát, és az elmúlt hónapokban a részvényekre is hatással voltak, mivel hozzájárultak a pénzügyi feltételek szigorításához,
megemelték a vállalatok és a háztartások hitelfelvételi költségeit.
Ez a kapcsolat az elmúlt hetekben megfordult. A 10 éves amerikai hozamok közel 50 bázisponttal estek vissza legmagasabb szintjükhöz képest, miközben az S&P 500 index mintegy 6,5 százalékot emelkedett ebben az időszakban. Így megjelentek a piacon azzal kapcsolatos aggodalmak, hogy a pénzügyi feltételek túl lazává válhatnak a Fed számára, így az kénytelen lesz hosszabb ideig magasan tartani irányadó kamatait, hogy megakadályozza az infláció újbóli fellángolását.
A hozamok és a pénzügyi kondíciók közötti összefüggésre jó példa, hogy
a Goldman Sachs pénzügyi feltételeket mérő indexe a múlt héten 0,5 százalékkal csökkent,
ami 1990 óta a hatodik legnagyobb visszaesés. Ezzel párhuzamosan az irányadó 10 éves államkötvény hozama az 5 százalék feletti szintekről 4,48 százalékra esett. A 30 éves jelzáloghitelek átlagos kamatlába, amely együtt mozog a kötvényhozamokkal, a múlt héten 25 bázisponttal csökkent, közel 16 hónapja nem volt ekkora heti visszaesés.
A Fed nem akarja, hogy a 10 éves hozam 5 százalék fölé menjen, de valószínűleg azt sem akarják, hogy sokkal 4,5 százalék alá csökkenjen
– mondta nyilatkozta a Reutersnek Brian Jacobsen, az Annex Wealth Management vezető közgazdásza. Szerinte a Fed túl sokáig fogja magasan tartani a kamatokat, és recesszióba taszítja a gazdaságot.
A Fed néhány tisztviselője a múlt hónapban úgy vélekedett, hogy a hozamok emelkedése helyettesítheti a jegybank további kamatemeléseit, mivel szigorítják a pénzügyi feltételeket. A határidős piacok most nagyjából 90 százalékos esélyt adnak arra, hogy a Fed a decemberi ülésén változatlanul tartja a kamatokat, szemben az egy hónappal ezelőtti 57,6 százalékkal.
A pénzügyi feltételek enyhüléséhez más tényezők is hozzájárulnak, többek között az olajárak közel 20 százalékos csökkenése a közelmúltbeli csúcsokról. A fekete arany kurzusa az amerikai és a kínai kereslet várható csökkenésére reagál.
A hozamesés következményeinek persze van más magyarázata is. A lassuló gazdasággal összefüggésben csökkenő hozamok azt is sugallhatják, hogy a Fed elérte a növekedés visszafogására irányuló célját
– értékelte a fejleményeket Sameer Samana, a Wells Fargo vezető globális piaci stratégája.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.