Mindig van lejjebb: ötéves mélyponton a kínai részvénypiac

Ötéves mélypontra szakadt január első hetének végeztével a CSI 300 kínai részvényindex, elsősorban az ország gazdasági talpra állását övező, egyre növekvő bizonytalanság nyomán.

Azt azonban nem lehet állítani, hogy csak a kínai gépezet egészsége aggasztaná a nemzetközi befektetőket, akik a hétfői kereskedésben 600 millió dollárnyi kínai papírtól szabadultak meg: a piacokat kifejezetten nyugtalanítja az országban fennálló felügyeleti, illetve politikai bizonytalanság, a vártnál rosszabb termelői adatok, a Zhongzhi árnyékbank múlt héten véglegesedő csődje, valamint az Európával egyre csak fokozódó kereskedelmi feszültségek is.

Arról sem szabad azonban megfeledkezni, hogy Kínát még mindig vaskosan sújtja az immáron évek óta jelen lévő ingatlanválság is, amely a teljes pénzügyi rendszer egészségét kiugró mértékben kérdőjelezi meg.

A CSI 300 index, mely a sencseni és a sanghaji tőzsdék 300 legnagyobb vállalatát tömöríti, 2021 februárja óta 43 százalékot, a tavalyi év során pedig 12 százalékot vesztett értékéből, s december vége óta további 4,2 százalékot zuhant.

A kínai részvények vesszőfutását kiválóan példázza, hogy a CSI 300 az elmúlt három évet története során először egyhuzamban mínuszban zárta, az egyik legrosszabbul teljesítő parketté válva ezzel globálisan is.

Felemás kilátások a kínai részvénypiac előtt

A kínai tőzsde hívei szerint azonban az elmúlt évek mélyrepülése már olyan mértékben tette olcsóvá a papírokat, hogy lassan már vétek lesz kihagyni a vételi lehetőségeket. Meng Lei, a UBS kínai osztályának vezető elemzője például úgy véli: a kínai piacok a legrosszabbon már túl vannak, így minden okuk megvan relatíve optimistának lenni, mivelhogy a vállalati eredmények hamarosan felfutásba kezdhetnek, az ingatlanválság miatti rettegés egyre alábbhagy, a kormányzati fiskális támogatások pedig jelentős támaszt nyújthatnak majd a piacnak.

Jason Lui, a BNP Paribas vezető elemzője nem ennyire optimista. Véleménye szerint a közelmúltban semmilyen értékelhető kormányzati gazdaságélénkítési bejelentés nem érkezett az országból, és az ugyan igaz, hogy az értékeltségek sokéves mélyponton járnak, a növekedési potenciál sokkal kisebb, mint korábban várták, így pezsgőt bontani még minden bizonnyal korai lenne.