Az amerikai és a japán hozamok közti jelentős különbség miatt idén a jen több mint 13 százalékkal gyengült a dollárral szemben.
A jelenlegi gyengülő trend még tavaly év elején indult, amikor a Fed a gyors ütemű kamatemelési ciklusa vége felé járt, míg a japán jegybank változatlanul fenntartotta a negatív kamatszintet, illetve a hozamgörbekontroll-program keretében a tízéves kötvényhozamot maximum 50 bázisponton tartotta. Azóta a japán jegybank is kamatot emelt, illetve a kötvényhozamot is 1 százalék közelébe engedte, de az így is jelentős hozamkülönbség folyamatosan szívta el a tőkét a japán kötvénypiacról.
Érdekesség, hogy a japán kormányzat és a jegybank döntéshozói az elmúlt hónapokban folyamatosan azt hangoztatták, hogy szorosan követik az árfolyamot, és szükség esetén beavatkoznak, de az elmúlt egy-két hétben ez a kommunikáció megszűnt. Az április végén-május elején történt direkt devizapiaci intervenció során a teljes devizatartalék 4-5 százalékát használták fel, ennek hatására 160-ról 152-ig esett vissza az árfolyam, de egy hónap múlva ismét 160-nál járt a jegyzés.
A következő kamatdöntő ülést a Bank of Japan és a Federal Reserve is egy napon, július 31-én tartja, Japánban hajnalban, míg az Egyesült Államokban este. Jelenleg 60 százalékra teszik az esélyét a piaci szereplők, hogy a japán jegybank újabb, 10 bázispontos kamatemelést hajt végre, míg a Fed szinte biztosan kamattartásról fog határozni, de az utóbbi esetében fontos lehet a szeptember 18-i kamatvágás lehetőségével kapcsolatos jegybanki kommunikáció.
A japán jegybank lépései közül nem is a kamatemelés, inkább a hozamgörbekontroll-program módosítása lehet hangsúlyosabb, hiszen ha egy nagyobb lépéssel engedik feljebb a tízéves hozamot, megfordíthatja a dollár-jen árfolyamának rövid távú trendjét.
A grafikonon jelenleg 160,50-nál húzódik egy fontosabb támasz, melynek szignifikáns letörése esetén nagyobb korrekciós hullám indulhatna, ez esetben akár a 157-es szintig is megnyílhat a tér lefelé. Ha a kamatdöntő ülésekig tovább emelkedik az árfolyam, a 163-as szintre érdemes figyelni, amely erős ellenállást képez, a közelében szintén érdemes lehet a fordulatra utaló jelzéseket keresni.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.