Baljós jövőképet fest a félelemindex, hónapokig viharos lehet a tőzsdei kereskedés
Egekbe szökött a fekete hétfőn a piaci kilengéseket mérő VIX index. Nem is az abszolút értéke volt riasztó, bár a 65,73 alig marad el a 2020-as pandémiás pánikban látott 66-tól. 2008-ban pedig mértek 80-hoz közelítő szintet is. Aggodalomra inkább az adhat okot, hogy a valaha volt legnagyobb napon belüli emelkedést produkálta a mutató. Szerencsére a Wall Street félelembarométere keddre 30 közelébe süllyedt. Ám a befektetők a piacok brutális visszapattanása ellenére is további izgalmakat áraznak.
A Cboe volatilitási index (VIX) a széles piacot leképező S&P 500 indexhez kapcsolódó opciókon keresztül méri a turbulenciára vonatkozó várakozásokat. A VIX az idei év nagy részében 15 alatt mozgott, majd a fekete hétfő reggelén 65,73-ig szúrt fel. Hétfő délután 39-ig mérséklődött, majd kedden a 30–34-es sávban mozgott, ami még mindig duplája az idei megszokott mértéknek. Vagyis korai lenne még hátradőlni, abban bízva, hogy a nehezén már túl vagyunk.
Az azonnali VIX feleződése korántsem egyértelmű jele a piacok megnyugvásának, mert a határidős ügyletek a tavaly tavaszi bankpánikhoz hasonló mintázatot mutatnak
– mondta Mike Thompson, a Little Harbor Advisors társ-portfóliómenedzsere.
A határidős VIX-pozíciókat azért nyitják a befektetők, hogy megvédjék magukat a jövőbeni volatilitástól. Nos, ezek az ügyletek azt mutatják, hogy a piacok egészen októberig 27-es vagy magasabb VIX-et áraznak. Más szóval, azt várják, hogy az idén átlagos volatilitás duplája jellemezheti a tőzsdéket a következő három hónapban.
A világ tőzsdéin ugyan váratlanul söpört végig a fekete hétfő, ám
a viharjelző határidős szignálok már pénteken is villogtak,
részint az amerikai foglalkoztatási adatok nyomán, részint a japán jen extrém erősödésének köszönhető drámai Nikkei-zuhanás okán. Ám a befektetők az utóbbi időben olyan üzemmódra váltottak, amikor a piac mit sem törődött a vészjelzésekkel.
Nem lehet tudni, hogy a hétfői vad turbulencia a múlt heti globális eladások elvonuló viharának utolsó mennydörgése volt, vagy egy elhúzódó medvepiac hajnalának első ágyúlövése. Kedden a leginkább sújtott piacok némelyike felpattant, például a japán tőzsdeindex 10 százalékot visszaszúrt. Mégsem biztos, hogy a tőzsdék már túl vannak a mélyponton.
A vihar utáni éles fény rávilágít, hogy
az elmúlt évek felelőtlen kereskedése naiv feltételezéseken alapult.
Ilyen túlzó feltételezés volt, hogy az amerikai gazdaság megállíthatatlan, hogy a mesterséges intelligencia gyorsan forradalmasítja a termelést, hogy a japán jegybankárok sosem emelnek kamatot. Ehhez képest egyre nő a recessziós aggodalom az Egyesült Államokban, a Big Tech siralmas bevételeket jelentett, s Tokióban már kétszer is kamatot emeltek.
Most
hirtelen kockázatosnak tűnhet az Nvidia 1100 százalékos ralija, a kötvénybe csomagolt bóvlihitelek piaca vagy a japán jen carryügyletek divatja.
A tavalyi bankpánik kötvénypiaci anomáliákkal indult. Most az amerikai állampapírok piaca ugyan hozameséssel reagált, de hamar visszarendeződött. Ami talán azzal is magyarázható, hogy a kötvénybefektetőket teljesen elvakítja a Fed szeptemberi feltételezett kamatvágására és a Donald Trump esetleges novemberi győzelmére való felkészülés.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.