Van-e deflációs veszély?

Nem áll fenn közvetlenül a defláció veszélye az eurózónában, de nem is lehet teljesen kizárni – közölte Marek Belka, a Nemzetközi Valutaalap (IMF) igazgatója. Az IMF legfrissebb jelentésében azt jósolja, hogy a jövő év második felében végre megindulhat egy szerény mértékű fellendülés az egységes valutát használó országok övezetében, ám ez „lassú lesz és komoly veszélyeknek kitett”.

Az egyik ilyen potenciális veszélyforrás a valutaalap szerint a defláció kialakulása és elhúzódása, amelyben Belka szerint nem teljesen ért egyet az IMF és az ennek veszélyét elhanyagolhatónak tekintő Európai Központi Bank (EKB).

Az eurózóna fogyasztói árindexe 0,6 százalékkal csökkent éves szinten júliusban – tette közzé első gyorsbecslését az EU statisztikai hivatala, mintha csak alátámasztani akarta volna az IMF álláspontját. Ilyen nagymértékű deflációt sosem láttak az ötven évre visszamenőleg kiszámított adatsorokban. Elemzők előzetesen 0,4 százalékos árcsökkenést vártak. „Az Európai Központi Bank alulbecsüli a deflációs veszélyt, amely pedig növekszik van” – kommentálta az adatot Ken Wattret, a BNP Paribas elemzője.

Kevésbé látja komolynak a deflációs veszélyt Martin van Vliet, az ING elemzője. Szerinte a mostani negatív inflációs adat elsősorban az élelmiszerek és az energiahordozók árának csökkenésére vezethető vissza. Igaz, az ezek nélkül számított maginflációs mutató is vélhetően csökkent júliusban a júniusi 1,4 százalékról, de minden bizonnyal továbbra is a pozitív tartományban van. „Az a legvalószínűbb forgatókönyv, hogy év végére ismét pozitív lesz a fogyasztói árindex is, és 2010-ben tovább emelkedik” – véli van Vliet, egybehangzóan az EKB jóslatával.

Nem örült a piac a pénteken megjelent másik uniós makromutatónak, a munkanélküliséget jelzőnek sem. Az Eurostat beszámolója szerint júniusra 9,4 százalékra emelkedett az állástalanok aránya a májusi 9,3-ről az euróövezetben (az Európai Unió egészében pedig 8,9-re az egy hónappal korábbi 8,8-ről). Az első pillantásra igen csekély mértékűnek látszó emelkedés sokkal nagyobbnak tűnik, ha azt is hozzátesszük, hogy 2008 júniusában még csupán 6,9 százalék volt ez a mutató az unió egészében (és 7,5 az eurózónában). Elemzők szerint a munkanélküliség emelkedése tartós marad, és egy darabig még azt követően is jellemző lehet, ha 2010 második felében végre tényleg megindul a gazdasági fellendülés.