Csak időt vásárolt az EU a milliárdokkal

A létét fenyegető veszély hatására az EU bizonyította, hogy képes lépéseket tenni, ha szükséges. Ugyanakkor a hatalmas mentőcsomag elfogadásával az Unió csak időt vásárolt magának, a valódi teszt most következik – fogalmazott a Financial Times hasábjain Wolfgang Münchau.

Az elemző szerint a most elfogadott segély sokban emlékeztet a Lehman Brothers összeomlásának idején tett amerikai intézkedésekre. Mindkét módszer megmenti az érintette országokat a közvetlen likviditási gondoktól, de ugyanakkor – mind az az amerikai példán is látszik – a hitelképességet nem oldja meg.

Münchau felhívja a figyelmet arra, hogy Spanyolország hitelbesorolása változatlan. A spanyol kormány a bankszektornak nyújtott garancia hatására egyre nagyobb adóssággal lesz kénytelen szembenézni egy gyengélkedő gazdasági környezetben. Münchau hozzáteszi: fontos leszögezni, hogy a hitelképesség nem azt jelenti, hogy a piacok hajlandóak-e kölcsönt adni egy országnak, az ugyanis a likviditás. A hitelképesség azt jelenti, hogy egy ország képes stabilizálni adósságállományát a bevételeinek arányában. Erre pedig nem hagynak a most elköltött európai milliárdok.

A szerkesztő következtetése, hogy a mentőcsomag csak igen rövid távon fejthet ki hatást, ha nem társulnak mellé strukturális reformok, például egy egységes európai kötvény és jóval szigorúbb pénzügyi felügyelet.