A csőd felé araszolnak az eurózóna országai

A Standard & Poor’s, a világ legnagyobb hitelminősítő intézete negatív kilátást tűzött Olaszország adósbesorolásának margójára pénteken, és egyre biztosabb, hogy az európai adósságválsággal leginkább küzdő Görögország adósságának átütemezésére kényszerülhet.

Olaszország adósbesorolása egyelőre „A+”, azonban a negatív kilátás közzététele után a 10 éves államkötvények hozama 9 bázisponttal emelkedett 4,87 százalékra, amely három hete a legmagasabb szint.

Az S&P az alacsony növekedési potenciállal és a magas adóssággal indokolta döntését. A görög költségvetési hiány 4,6 százalékon alakult a múlt évben, amely alacsonyabb mint Franciaország hiánya, és kevesebb mint fele Görögország deficitjének. Az adósság viszont a GDP-hez viszonyítva 120 százalékon áll, amely duplája az EU 60 százalékos limitjének – írja a Bloomberg. Az olasz gazdaság 0,1 százalékkal bővült az első negyedévben, és nem várható, hogy hamarosan visszatérne a válság előtti növekedési ütemre.

Néhány órával az S&P döntése előtt a Fitch Ratings egyszerre 3 fokozattal minősítette le Görögországot, így mélyen a befektetés sáv alatt áll az ország. Görögország adósságának besorolása ezzel „B+” szintre került, vagyis négy lépcsővel van a befektetésre ajánlott kategória alatt. A görög 10 éves államkötvények hozama 16,6 százalékon áll, amely rekordmagasságot jelent az eurózóna megalakulása óta.

„A görög média szerint az IMF felfüggesztette negyedéves felülvizsgálatát, amíg a déli ország nem áll elő újabb megszorításokkal és agresszívabb privatizációs tervvel, ami a hitel következő részletének csúszását okozhatja” – írják az MKB Bank elemzői, Lőke András és Kondrát Zsolt. Ez azért lenne kritikus, mert médiaértesülés szerint ennek hiányában Görögországnak július 18-án „elfogy a pénze” – mutatnak rá a közgazdászok.

A Nemzetközi Valutaalap (IMF) néhány hónappal ezelőtt tett közzé egy tanulmányt, amelyben megállapította: a nemzetközi hitelminősítők lépéseinek nem csak az adott országra van hatása, hanem más államok pénzügyi piacaira is átterjedhetnek a leminősítések. Az IMF szerint legnagyobb hatása az S&P, és a három nagy hitelminősítő közül – S&P, Moody’s, Fitch – legkisebb hatása a Fitch lépesinek van.

Az IMF szerint az S&P leminősítése más országok pénzügyi piacaiba is begyűrűzik, míg a Fitch leginkább a CDS-felárra gyakorolhat hatást. Ezzel az európai adósságválság tovább mélyülhet. A hitelfelvételek költsége egyre magasabbak, amely jelentős pluszterheket jelenthet Olaszországnak és Spanyolországnak is.

A Bloomberg május közepén közzétett elemzői konszenzusából pedig az derül ki, hogy az elemzők 85 százaléka szerint Görögországban elkerülhetetlen a csőd, Írország és Olaszország is 50 százalék feletti arányt kapott.

Piaci hatások

Az európai vezető tőzsdeindexek jelentős gyengülést mutatnak hétfő délelőtt. Az angol FTSE-100 1,6, a német DAX 1,8, a francia CAC-40 1,8 százalékot korrigált. A Stoxx Europe 600 1,4 százalékkal került lejjebb. A budapesti tőzsdét is megrázták a hírek: a BUX több mint 2 százalékot esett.

„Az eurónak a spanyol önkormányzati választások eredménye sem tett túl jót. Zepatero kormánypártja történelmi vereséget szenvedett, a választók így vágtak vissza a megszorító csomagokért. A spanyol szocialista kormánypárt a hétvégi vereség miatt lehetséges, hogy nem mutat majd hajlandóságot további szükséges megszorításkora, ez pedig nyugtalanítja a befektetőket” – véli Karsai Péter, a Commerzbank közgazdásza napi devizapiaci elemzésében.

Az euró rekordmélységbe került hétfőn a svájci frankkal szemben. Az új történelmi mélypont 1,2349-es szinten alakult, amelyre a múlt heti 1,2425-ös szintről esett az euró.  „A menedékdevizák erősödése, illetve a közös európai fizetőeszköz gyengélkedése ma reggel újabb történelmi mélypontra lökte az euró/svájci frank kurzust, mely 1,24 alatt ingadozik” – vélik az MKB elemzői.

A kedvezőtlenné váló környezetben a forint is a gyengülés irányába mozdult. Az eurót 270 forint felett jegyzik, a svájci frank ára közelít a 220-as szinthez. Újabb kedvezőtlen fejlemények hatására a hazai deviza tovább gyengülhet, a külső hatásra várhatóan a magyar eszközök sem ússzák meg az eurózónával kapcsolatos negatív fejleményeket.