Commerzbank az euróövezetről: zuhan, mint a kő

A ház szerint az eszkalálódó szuverén adósságválság egyre nagyobb súllyal nehezedik a valutauniós gazdasági hangulatra. A hatalmas mennyiségű olasz és spanyol kormánykötvény-vásárlással az euróövezeti jegybank ugyan elejét vette annak, hogy a hozamok az égbe szökjenek, a bizonytalanság azonban így is erősödik, és ez mind nagyobb teher a valutauniós gazdaságon.

A Commerzbank londoni elemzői szerint, ha a szuverén adósságválságot a következő néhány hónapban nem sikerül ellenőrzés alá vonni, akkor növekedni fog az újabb euróövezeti recesszió kockázata. A Commerzbank jelenleg 0,8 százalékos euróövezeti GDP-növekedést jósol 2012-re, de a cég londoni elemzői csütörtöki kommentárjukban elismerték, hogy ez a prognózis "túl derűlátónak" bizonyulhat.

A romló piaci hangulatban hirtelen emelkedéssel rekordokra drágultak a nagy központi eurótagállamok törlesztéskockázatára köthető biztosítási csereügyletek (credit default swaps, CDS) a csütörtöki londoni kereskedésben, és többévi csúcsra emelkedett a magyar CDS-tranzakciók árazása is.

Az egyik vezető londoni piaci adatszolgáltató, a CMA DataVision szakelemzőinek kimutatása szerint a német kormánykötvények CDS-középárfolyama a 96,4 bázispontos előző záró után csütörtökön 107 bázispont fölé emelkedett, ami rekord az euróövezeti kockázati megítélés alapmércéjének tekintett Németország esetében. A hónap elején még 80 bázispont alatti német CDS-árazásokat mértek Londonban.

A csütörtökre kialakult német CDS-középárfolyam azt jelenti, hogy a német szuverén törlesztési leállás kockázatára kínált biztosítási tranzakciók éves díja most meghaladja a 107 ezer eurót minden 10 millió euró német államadósság után az irányadó ötéves futamidőre.

Különösen feltűnő, hogy a német CDS-kontraktusok most már jóval drágábbak az euróövezeten kívüli Nagy-Britannia törlesztésbiztosítási tranzakcióinál: a brit CDS-középárfolyam az összehasonlítható futamidőre valamivel 95 bázispont alatt járt a csütörtöki londoni kereskedésben.