Csak semmi pánik! Mindjárt lehagyjuk Görögországot

A GDP-növekedés éves üteme 2015 harmadik negyedévében tovább fékezett (2,4 százalékra a második negyedéves 2,7 után), ami termelési oldalról nagyrészt a mezőgazdaság visszaesésével magyarázható. A 2014-ben megélénkült növekedési dinamikát fenntarthatóvá tevő folyamatok ugyanakkor még nem indultak be. A növekedés még mindig erősen támaszkodik külső, részben csak átmenetileg fennálló forrásokra. A TakarékBank szerint magánszektor beruházásai továbbra sem átütőek, a vállalati hitelezésben beindult kedvező tendenciák ellenére a hitelállományok még zsugorodóban vannak.

Erőfeszítések kellenek

„Magyarország már nem tud az éllovasokkal tartani, mint tavaly. Ennek az egyik oka, hogy náluk a potenciális növekedés üteme magasabb” - mondta Oszlay András, a bank osztályvezetője. „Nagy erőfeszítéseket igényel, hogy a mostani szinten tudjuk tartani a növekedést” - tette hozzá.

Suppan Gergely, a bank vezető közgazdásza szerint a mezőgazdaság rossz teljesítménye nélkül nem lenne szégyenkeznivalónk. A korábbi 3,1 százalék helyett 2,9 százalékos növekedést várnak a szakértők idén a rossz mezőgazdasági termés miatt. „A negyedik negyedévben újra növekedhetnek a beruházások a harmadik negyedéves visszaesés után” - mondta Suppan, aki szerint az EU-források véghajrája segíthet az év végi növekedésen. „Ezért is várjuk, hogy az utolsó negyedévben újra 3 százalék fölé ugrik a GDP-növekedés” - fejtette ki.

Lehagyjuk Görögországot

A lakosság fogyasztása ugyan erősödik, de az óvatosság még ezen a téren is érzékelhető. „Ezzel együtt a rövid távú konjunktúraindexek alapján, valamint a beruházások év végi felfuttatása miatt a negyedik negyedévben 3 százalékra emelkedhet a GDP éves növekedési üteme, így 2015 egészében 2,9 százalékkal bővülhet a bruttó hazai termék” - véli a bank. Jövőre az európai uniós forrásfelhasználás visszaesése miatt a lakossági fogyasztás további élénkülése ellenére is 2,4 százalékosra lassulhat a gazdasági növekedés üteme. „A szökőnaphatás segíti jövőre a gazdasági növekedést” – emelte ki Suppan Gergely, és alapvetően a lakossági fogyasztás lesz az, ami húzni fogja a gazdaságot.

Ezt követően viszont már a magánszektor erősödő beruházási aktivitására lehet számítani, emellett az állami beruházások is újra dinamizálódhatnak, különösen a lényegesen tágabb költségvetési mozgástérre tekintettel, így 2017-ben újra gyorsuló, az év átlagában 2,8 százalékos GDP-bővüléssel számolunk. „Óriási mozgásteret látunk a költségvetésben, így a következő években a kormány akár adócsökkentésekkel is segítheti a gazdasági növekedést” - mondta Suppan Gergely. Magyarország felzárkózása összességében folytatódik az EU-hoz a TakarékBank várakozása szerint, így elképzelhető, hogy Görögország elé kerülünk.

Vannak kockázatok

Míg az alacsony energia- és nyersanyagárak, valamint a kedvező külső finanszírozási környezet továbbra is támogatják a magyar gazdaság bővülését, negatív hatások is jelentkeznek a külső konjunktúra oldaláról. A külső környezet meghatározó folyamataihoz (a kínai gazdaság növekedésének lassulása, monetáris lazítás Európában, ugyanakkor szigorítás Amerikában) újabb geopolitikai feszültségek társultak a migráció és az Iszlám Állam elleni hadviselés miatt. Ezek rövid távon kedvezőtlenül befolyásolják a kilátásokat, ezt tükrözi, hogy a világ- és Európa gazdaságának növekedésére adott legutóbbi prognózisok többsége kisebb romlást mutat. Mindemellett a német autógyártással kapcsolatban felbukkanó problémák is éreztethetik hatásukat Magyarországon, bár egyelőre ennek még nem láthatók a jelei.

Stabil a forint

A forint az idei évben az egyik legstabilabb teljesítményét nyújtotta az euróval szemben, és ez néhány hónapon keresztül továbbra is fennállhat. Az EKB által teremtett laza monetáris kondíciók Európában ellensúlyozzák a Fed szinte bizonyosnak tűnő decemberi kamatemelésének hatásait. Ráadásul a Fed kamatemelési ciklusa meglehetősen fokozatosnak ígérkezik, hiszen a szövetségi tartalékráta célsávja vélhetően még 2016 végére sem emelkedik az 1 százalékos szint fölé – prognosztizálja a TakarékBank. A továbbra is kiváló külső egyensúlyi mutatók, valamint szuverén adósságosztályzatunk várt jövő évi javításának hatására szerintük 2016 második felében erősödő pályára állhat a forint, és az év végére a 300-305-ös sávban stabilizálhatja helyzetét az euróval szemben.