Akár tovább is csúszhat a felminősítés

Alig látnak esélyt arra a Citigroup közgazdászai, hogy a 2018-as parlamenti választások előtt a kormány megvalósítsa a nullás költségvetést. A deficit eltüntetésének üzenete elsősorban a hitelminősítőknek szólt – vélik. A Citi elismeri, hogy jól alakulnak a költségvetési folyamatok, a bankház szakértői ugyanakkor találkoztak a gazdasági tárca vezető tisztviselőivel, akik azt mondták, hogy nem várhatók megszorítások. A tárca képviselői hozzátették, hogy a költségvetési célok szűkítik a bankadó további csökkentését a már eddig ismert könnyítésen túl – számol be a bankház jelentése.

A Citi úgy véli, a bevételek jól alakulhatnak, ugyanakkor a kiadások megugorhatnak a lakástámogatási program miatt. Ugyan nullás költségvetési egyenleg nem lesz, de a kormány fokozatosan csökkentheti a hiányt a prognózis alapján. A szakértők szerint a lépéseket elsőként a Fitch Ratings honorálhatja, amely május 20-án – több mint négy év után – kiemelheti Magyarországot a befektetésre nem ajánlott, úgynevezett bóvlikategóriából. (A Moody’s Investors Service a múlt pénteken nem vizsgálta felül az ország befektetésre nem ajánlott minősítését, így mindhárom nagy cégnél bóvliban maradtunk.)

Az elemzők azonban azt is kiemelték, hogy az elmúlt időszak eseményei miatt távolabbra kerülhet a felminősítés. A hitelbesorolás javítása ellen hat szerintük a Matolcsy György vezette Magyar Nemzeti Bank (MNB) által létrehozott alapítványok költéseinek titkosítása, valamint az, hogy a kormány az Országgyűlés jóváhagyása nélkül, rendeletileg dönthetne a költségvetési maradványok és bevételi többletek felhasználásáról.

A külföldi befektetők állománya idén tovább csökkenhet az állampapír-piacon. Ugyan a lejáró devizaadósság jó részét forintpapírok kibocsátásával fedeznék, egymilliárd eurónyi kötvényt azért eladnának a tervek szerint. A lakossági értékesítés növekedése segíthet abban, hogy belföldi forrásból finanszírozzák a lejáró adósságot. Magyarország felminősítése után a Citi szerint sikeres lehetne a devizakötvény-kibocsátás.

Lazítanak, ha erősödik a forint

Az MNB idén tovább lazíthat. A Citi úgy véli, a jegybank legkorábban májusban kezdheti el újra csökkenteni a jelenleg 1,35 százalékos alapkamatot, ez azonban egyelőre korántsem biztos, sokkal valószínűbb, hogy az MNB nem konvencionális eszközökkel csökkentené a hosszú lejáratú állampapírok hozamát, valamint támogatná a hitelezést. Szerintük ha az Európai Központi Bank újabb monetáris élénkítése erősítené a forintárfolyamot, akkor az növelné az esélyét a magyar alapkamat további csökkentésének is.