Magyarország még várhat a jó hírre

Arra azonban néhányan látnak esélyt, hogy a stabil kilátást a felminősítésre utaló pozitívra változtatja a cég. A három nagy hitelminősítő tavaly emelte vissza Magyarországot a befektetési sáv legalsó lépcsőfokára, miután stabilizálódott a makrogazdasági helyzet, felgyorsult a gazdasági növekedés, a kormány tartósan alacsonyan tartja a költségvetési hiányt, és magas a fizetési mérleg többlete. Szintén jó hír, hogy kedden a japán JCRA is felminősítette a magyar államadósság besorolását!

„Piaci szempontból annak volt a legnagyobb hatása, hogy tavaly kiemeltek a befektetésre nem ajánlott kategóriából” – mondta a Világgazdaságnak Forián-Szabó Gergely. A Pioneer Alapkezelő befektetési igazgatója szerint az már nem okoz érdemi piaci reakciókat, ha a befektetési sávon belül változik az osztályzat. Ha a stabil kilátás helyett pozitívat kapunk, akkor az átmenetileg erősítheti a forintot, ám fél százaléknál nagyobb kilengésre nem számíthatunk, és az állampapírpiacon sem lesz nagy mozgás.

Az S&P a tavaly szeptemberi felminősítéskor jelezte: akkor javíthatja tovább a magyar adósbesorolást, ha a vártnál gyorsabban csökken a GDP-arányos államadósság, mérséklődnek a kamatkiadások, illetve a pénzügypolitika transzmissziója terén javulás látszik. A piac azonban saját útját járja, és magasabb szinteken árazza a hazai eszközöket. „Az ötéves magyar kötvényhozam alacsonyabb, mint a lengyel, miközben Lengyelország jelenleg két-három fokozattal magasabb besorolású nálunk” – mondta Forián-Szabó.

Nem zárható ki teljes bizonyossággal, hogy az S&P meglepetést okoz, hiszen erre többször volt már példa. Először 2015 márciusában, majd másfél évvel később úgy minősítette fel egy fokozattal a magyar adósbesorolást, hogy az osztályzat kilátása stabil volt. A Világgazdaság által megkérdezett elemzők arra számítanak, hogy a Fitchtől, a Moody’stól és az S&P-től nem a tavaszi felülvizsgálatok során, hanem inkább az év második felében érkeznek kedvező hitelminősítői döntések, a pozitív kilátást addig több cégtől is megkaphatjuk.