Nem változtatott az MNB az alapkamaton

Nem változtatott a jegybanki alapkamat 0,9 százalékos szintjén kedden a monetáris tanács, és a kamatfolyosót is változatlanul hagyta. A kamat szinten tartása megfelel az elemzői várakozásoknak.

A jegybanki alapkamat 2016. május 25. óta 0,90 százalékon áll.

Nincs meglepetés az elemző szerint

Suppan Gergely kommentárjában leírja: a várakozásoknak megfelelően tartotta az MNB Monetáris Tanácsa a kamatokat: az alapkamat 0,9 százalékos, az egynapos betéti kamat -0,05 százalékos, az egynapos és egyhetes fedezett hitelkamat 1,85 százalék maradt. A koronavírus terjedése ellen hozott intézkedések negatív gazdasági hatásainak mérséklésére az MNB számos intézkedést hozott az elmúlt két hónap során, új intézkedéseket és eszközöket vezetett be. A kamatfolyosót kiszélesítette az egynapos és egyhetes hitelkamatok megemelésével, míg a forint védelme érdekében az alapkamattal egyező szintre, 0,90 százalékra emelte az egyhetes betéti kamatot, amivel a bankrendszer rövid oldali likviditását csökkentheti, a rövid bankközi és állampapír hozamok pedig ennek megfelelően emelkedtek.

Ezzel szemben elkötelezett a hosszú oldali likviditás növelésében, így célja a hozamgörbe laposítása, véli a Takarékbank vezető elemzője. Ennek érdekében május elejétől eszközvásárlási programot indított el. Az állampapír vásárlási program a forintban denominált, fix kamatozású magyar állampapírokra terjed ki, legalább 3 éves futamidővel. Az egyes értékpapír-sorozatok esetében a megvásárolható mennyiség nem haladhatja meg a fennálló állomány 33 százalékát. Az MNB ezzel párhuzamosan újraindította jelzáloglevél vásárlási programját, a 2018-as programmal nagyrészt megegyező stratégiai paraméterek mellett. A Monetáris Tanács nem határozott meg keretösszegeket, az állampapír vásárlásoknál 1000 milliárd, a jelzáloglevél vásárlások esetében 300 milliárd forintos állománynövekedésnél technikai felülvizsgálatot hajt végre.

Az MNB azonban az utóbbi hetekben igen alacsony mennyiséget vásárolt, annak köszönhetően, hogy az állampapír aukciókon bőséges maradt a likviditás, a hozamok pedig a jegybank szándékainak megfelelően csökkent, így nem kellett ellőnie a puskaporát, azaz jelentős állampapír vásárlási potenciál maradt fent esetleges későbbi piaci zavarok esetére. Mivel az infláció a következő hónapokban a 3 százalékos inflációs cél alatt maradhat, majd az év második felében csak kismértékben haladja meg, nem lesz szükség szigorításra, amire a következő két-három évben sem számítunk. A határidős kamatlábpiac pedig kismértékű, mintegy 20bp-os kamatcsökkentést árazott be, ami az egyhetes betéti kamat esetében be is következhet, mivel a cseh és a lengyel jegybank is a hazai alapkamat szintje alá csökkentette az alapkamatot. Az elmúlt két hónap során szinte minden jegybank csökkentette a kamatokat, a Fed 0 százalékra csökkentette a kamatcélt, korlátlan eszközvásárlási programot jelentett be, az EKB 750 milliárd euró eszközvásárlási programot jelentett be, amit később a várakozások szerint további 500 milliárd euróval bővíthet, emellett számos további jegybank is bejelentett már mennyiségi lazítást és kötvényvásárlási programot.