Szocializmus gazdagoknak – A bankok félelemkeltése előtt hajolt meg Obama
A politikusok arról szónokolnak, hogy mennyire elkötelezettek azoknak a szabályozási reformoknak a végrehajtásában, amelyek a válságok visszatértének megelőzéséhez szükségesek. Az ördögöt azonban a részletekben kell keresni. A bankok persze közben igyekeznek mindent megmozgatni, hogy folytathassák, amit eddig tettek.
Ha a részvényesek számára nem is, de a bankárok számára jól működött a régi rendszer, miért kellene tehát elfogadniuk a változást? A megmentésükre irányuló erőfeszítések során kevés figyelmet szenteltünk a válság utáni időknek, ezért előfordulhat, hogy olyan bankrendszer jön létre, amelyben kevésbé érvényesül a verseny: a bankok – amelyek túl nagyok voltak ahhoz, semmint veszni lehessen őket hagyni – még nagyobbakká válnak – írja a Columbia Egyetem közgazdaságtan-professzora.
Az már régen közismertté vált, hogy „a bukáshoz túl nagy” amerikai bankok a jó menedzselhetőséghez is túl nagyok, ez a gyászos teljesítményüknek az egyik oka volt. A betétbiztosítás miatt a kormány (más ágazatoktól eltérően) jelentős szerepet játszik a hitelszféra szerkezeti átalakításában, ezért egy bank bukása esetén megtervezi és végrehajtja annak szanálását, ha pedig pénzt vitt a műveletbe, akkor tartós részesedést szerez benne. A kormányhivatalnokok tudják, hogy a halogatás végén „zombi bankok” jönnek létre, amelyeknek nulla vagy ehhez közeli a nettó értékük, és amelyek valamiféle remélt feltámadásra játszanak. Ha ezek a bankok nagy tétekben fogadnak és nyernek, akkor maguk viszik a nyereséget, ha veszítenek, akkor a kormány állja a számlát.
Ez nemcsak puszta teória, hanem maga az a lecke, amelyet meg kellett tanulnunk a nyolcvanas években, az akkori takarékbanki válság idején. A pénzügyi átszervezés során – tipikus esetben – a részvénytulajdon megsemmisül, és a kötvénytulajdonosok lesznek az új részvényesek.
Az Obama-kormányzat mindazonáltal itt is bevezetett egy új fogalmat: egy-egy bank lehet túl nagy ahhoz, hogy pénzügyi szerkezetátalakításnak legyen alávetve. Az adminisztráció itt azzal érvel, hogy elszabadulna a pokol, ha ezekkel a nagy bankokkal a régi szabályok szerint akarna bárki is eljárni. A piacok pánikba esnének, ezért nemcsak a kötvények, hanem a részvények tulajdonosait is óvni kell. Akkor is, ha a részvények értéke a kormányzati mentőakcióra irányuló várakozást is alig tükrözi. Úgy érzem, ebben a kérdésben az Obama-kormányzat meghajolt a nagy bankok által folytatott félelemkeltés előtt, és a pénzintézetek megmentését öszszekeverte bankárok és a részvényesek kártalanításával.
A szerkezeti átalakítás mindazonáltal esélyt kínálna a bankoknak egy új kezdethez: potenciális új befektetők – akár részvények, akár kötvények révén – nagyobb bizalommal helyezhetik el náluk a pénzüket, más bankok készségesebben folyósítanak nekik hiteleket, és az átalakított bankok is készek lesznek hitelezni másoknak.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.