Elemző: Kockázatos a kormány terve, aggasztók a bevételi intézkedések

A nap elején a globális PMI indexek elég kedvezőtlen képet mutattak a növekedési kilátásokról, a nap végére azonban jelentősen javult a nemzetközi piacokon a hangulat, és ez erősítette a forintot is. Az optimista hangulat a mai nyitásban is tart, az EURHUF jelenleg már a 285-ös szint alatt tartózkodik. Bár a kormányzat által bejelentett, a munkahelyek megőrzését elősegítő növekedési programnak a finanszírozási oldala meglehetősen bizonytalan, a piacon ez nem váltott ki különösebb negatív reakciókat.

A tegnapi likviditási DKJ aukción a maximális hozam 7,10 százalék lett, a papír iránt közepes nagyságú kereslet mutatkozott. A másodlagos piacon a diszkont hozamok 5, a kötvényhozamok 9-10bp-al csökkentek. Ma 3 hónapos DKJ aukció lesz.

Nemzetközi helyzetkép:

A nemzetközi devizapiacon az EUR/USD piacán enyhe emelkedés volt tapasztalható, melynek során az árfolyam 1,2598 dollárig emelkedett. Ennek hátterében a vártnál kedvezőtlenebb amerikai makrogazdasági adatok állnak. Az USA tőzsdéi nyitás után lejtőre kerültek, majd záráshoz közeledve javult a hangulat és a Dow kivételével a pozitív tartományban fejezték be a kereskedést az indexek (Dow -0,07 százalék, Nasdaq 0,55 százalék, S&P500 0,25 százalék). A kedvezőtlen hangulat oka az volt, hogy az ISM feldolgozóipari beszerzési menedzser index közel hároméves mélypontra csökkent júniusban. A korábbi 53,5 pontról ugyanis 49,7 pontra csökkent a mutató, a konszenzus 52,2 pont volt.

Jól teljesítettek viszont az ázsiai piacok, mindegyik pozitívban tartózkodik, a Nikkei +0,53 százalék, a Hong Kong +1,51 százalék, Shnaghai +0,75 százalékos emelkedést produkált. Az árupiacon a pénteki rally után tegnap korrigált az olaj árfolyama. A 30 napos mozgóátlagról (84,2 dollár) lepattant a kurzus, és napon belül a 20 napos mozgóátlagot (82,3 dollár) is megérintette, majd zárásra 83,7-ig emelkedett vissza. A reggeli órákban újra emelkedett a kurzus, de a 85 dolláros lokális maximumot egyelőre nem tudta áttörni. Az arany emelkedése kifulladt tegnap, és egy szűk sávban oldalazott a kurzus 1.600 dollár környékén. Vegyes képet mutatnak a határidős indexek ma reggel.

Friss hazai és nemzetközi hírek:

Tegnap Orbán Viktor a parlamentben bejelentette a 300 milliárd forintos gazdaságélénkítő akcióterv 10 lépésből álló részleteit. Az az általános cél, hogy a foglalkoztatási problémákkal erősen sújtott szegmensekben szeretnének érdemi járulékcsökkentést végrehajtani, üdvözlendő.

Kérdés azonban, hogy a differenciálás nem fog-e túlzott adminisztratív terhekkel járni, nem fognak-e a kisvállalatok kreatív módokat találni arra, hogy „beférjenek” a kedvezményezetti körbe, valamint érdekes az árfolyamhatások figyelembe nem vétele a vállalkozások tőkehelyzeténél, valamint a házipénztárra vonatkozó szabályok enyhítése. Míg azonban az élénkítés alapvető céljai üdvözlendőek, addig a források előteremtésének módja már sokkal aggasztóbbnak tűnik. A kamatkiadások korábban vártnál alacsonyabb szintje kérdéses, hogy megvalósulhat, míg a pénzügyi tranzakciós illeték kiterjesztése az MNB-re és az Államkincstárra azt jelenti, hogy a kormány saját magát adóztatná meg. Az MNB esetében Simor András kijelentette, hogy nem fogja áthárítani az adót az MNB a kereskedelmi bankokra. Az elnök hozzátette, hogy a törvény jogszabályellenes, mivel sérti az MNB függetlenségét. Az Államkincstárnál már nagyobb az esély az áthárításra. A forrásoldali bizonytalanság miatt a terv összességében kockázatos. Kérdés ráadásul, hogy a tervek jelen formájukban nem veszélyeztetik-e az IMF tárgyalások sikeres kimenetelét.