Jelentős profitnövekedést várnak az amerikai cégektől

A kisebb cégekkel már elkezdődött a második negyedéves gyorsjelentési szezon az Egyesült Államokban, de kedden az első igazi nagyágyú, a Pepsi teszi közzé az eredményeit. Az amerikai vállalatokat tömörítő S&P 500 indexszel kapcsolatban többször felmerült az utóbbi időben, hogy túlértékelt, ezt azonban nem minden mutató támasztja alá. „Az index P/E értékeltségi mutatójának átlaga 1990 óta 16,7 pont, jelenleg pedig 18,6 ponton tartózkodik, ami még éppen a normálisnak mondható tartomány felső részébe esik. Ahhoz, hogy tovább emelkedjen az S&P 500 úgy, hogy közben ne váljon túlértékeltté, a vállalati profitok további növekedésére van szükség. Arra, hogy ez a tendencia valóban folytatódik-e, a gyorsjelentési szezon során kaphatunk választ” – mondta a Világgazdaságnak Kiss Nicholas, az Erste Befektetési Zrt. elemzője.

Az elemzői átlag szerint év/év alapon átlagosan 6,6 százalékkal bővülhet az amerikai cégek nyeresége. Az S&P 500 tizenegy szektorából kilencben jósolnak profitnövekedést az elemzők. Az első negyedévhez hasonlóan az energiaszektorban lehet a legnagyobb a plusz, de a technológiai és a pénzügyi szektortól is kiváló teljesítményt várnak. Az energiaszektorban a tavalyi második negyedév alacsony bázisadatai miatt profitötszörözés jöhet, a WTI típusú olaj alacsony ára miatt 2016 második negyedévében gyakorlatilag lenullázódtak a vállalati profitok. A magasabb olajár jó indokot szolgáltat az emelkedésre. Ha nem számítanánk bele az energiaszektort az átlagba, akkor 6,6 helyett mindössze 3,8 százalékos lenne a várt profitbővülés. A cégek közül az Exxon és a Chevron emelkedik ki, mindkettőtől az egy évvel ezelőtti profit duplázását várják az elemzők.

A technológiai szektorban 10,5 százalékkal bővülhet a profit. Ezen belül a félvezetőipar teljesíthet a legjobban, ezt nem számítva a technológiai cégek nyeresége csupán 4,3 százalékkal lenne több. A memóriacsipek gyártása nehezen tart lépést az igényekkel. „A cégek is jócskán emelték az áraikat, és ez a helyzet egész évben kitarthat” – hangsúlyozta Kiss Nicholas. A piacon meghatározó szereplő Micron Technology már közzé is tette számait, a profit 7 százalékkal lett magasabb az elemzői konszenzusnál, ráadásul igen erős várakozásokat fogalmazott meg a vállalat a következő negyedévre.

A dél-koreai Samsung pénteken közölte a működési profitra vonatkozó előrejelzését, amelyben 12 milliárd dollár szerepelt. Ez is a csipek iránti erős keresletnek köszönhető. A végleges szám a július végi gyorsjelentésben jöhet. A vállalat második negyedéves profitja 12 milliárd dollárt érhet el.

A pénzügyi szektorban 6,3 százalékos év/év alapú eredménybővülést vár a piac. Itt a nyugdíjalapokat és az életbiztosításokhoz tartozó állományt kezelő biztosítók emelkednek ki 20 százalékos profitbővüléssel. „Ezt egyértelműen az amerikai államkötvények hozamemelkedése okozza. Míg egy éve 1,4–1,9, addig most 2,1–2,4 százalék között mozgott a tízéves állampapír hozama az Egyesült Államokban az érintett időszakban” – emelte ki az Erste elemzője. A biztosítók nélkül a szektor 6,3 helyett mindössze 3,2 százalékos év/év alapú profitbővülést tudna felmutatni a konszenzus szerint.

Rossz eredményszámokat várnak a tartós fogyasztási cikkek szegmensében, a profitcsökkenés 2 százalékos lehet. „Ezt elsősorban az autóipar okozza, azon belül is a Fordnál és a General Motorsnál várható nagy visszaesés. Tavaly decemberben egy emelkedő trend csúcsára értek az autóeladások az Egyesült Államokban, azóta április kivételével folyamatos a csökkenés” – tette hozzá Kiss Nicholas.

A várakozások már beárazódtak, az árfolyamokra annak lehet hatása, ha a várttól eltérő számok szerepelnek majd a jelentésekben – mondta lapunknak Móró Tamás. A Concorde vezető stratégája felhívta a figyelmet, hogy a cégek óvatossága miatt a valós profitszámok jellemzően 2 százalékponttal felül szokták múlni az előzetes adatokat. „A jobb számokhoz az is hozzájárul, hogy az amerikai cégek a dollár szinte minden valutával szembeni év/év alapú gyengülése miatt kis hátszelet kapnak” – emelte ki a szakértő. Az S&P 500 indexben szereplő cégek árbevételének majdnem a fele külföldről származik. Az elemző szerint Európában az amerikainál nagyobb, 14 százalékos eredménybővülésre lehet számítani. „Itt az energiaszektor és a pénzügyi szegmens teljesíthet majd jól. Utóbbiban azért lehetnek jobbak a számok, mint az Egyesült Államokban, mert tavaly sok leírás terhelte a bankokat. „Most kevesebb céltartalékot kell képezniük a kevesebb rosszul fizető adós miatt. Kérdés, látszik-e bővülés a hitelüzletágban. Az előzetes árbevételadatok pedig a gazdaság állapotáról adnak képet. Itt is óvatosak a vállalatok, csak 1 százalékpontos szokott lenni az eltérés” – mutatott rá Móró Tamás.