Mélyponton álló swapkülönbözetek

Az amerikai kincstár kötvénykibocsátási hullámának következtében hatéves mélypontra estek a kormányzati kötvények és swapráták közötti különbözetek. A tízéves futamidejű eszközök közötti rés pénteken 37 bázispont volt, ami 10,5 bázisponttal alacsonyabb az egy hónappal korábbi értéknél. Legutóbb 1997 júniusában volt hasonlóan alacsony a rés.

Befektetők szerint az amerikai kormány az idei évben öszszesen 68 milliárd dollár értékben bocsát majd ki három-, öt- és tízéves futamidejű kormányzati kötvényeket. Ennek köszönhetően jelentősen megnövekedett azon vállalatok esetében a hitelfelvétel költsége, melyek fix kamatozású kötvényeiket cserélik el változó kamatozásúakra.

A vállalatok sokszor azért kényszerülnek devizára, vagy kamatlábra vonatkozó swap-ügyleteket kötni, hogy a befektetői érdeklődés által meghatározott hitelfeltételeiket számukra is megfelelő kondíciókra cserélhessék. A befektetők a megtérülés könnyebb kiszámíthatósága érdekében általában a fix kamatozású eszközöket kedvelik, a vállalatok viszont a konjunktúramozgások miatt szívesebben választják a változó kamatozású instrumentumokat.

A spreadek csökkenése kis lépésekben már korábban megkezdődött, áprilisban a benchmarkként kezelt tízéves hozamok közti különbözet négy nap kivételével esett, vagy legalábbis nem változott. A hét elején a megfelelő swapráta 4,24, a tízéves futamidejű kötvények hozamszintje pedig 3,86 százalékos volt. (VG)