Nyugaton a helyzet változatlan

A Standard & Poor's (S&P) hitelminősítő cég szerint 2004-ben sem az Egyesült Államok, sem Nyugat-Európa nem számíthat látványos javulásra a vállalatok hitelképességében. Amerikában a kihasználatlan kapacitások, a gazdaság lassabb növekedése és a magas energiaköltségek okoznak nehézséget a cégeknek. Emiatt az S&P elemzői szerint amíg a termelési költségek csökkenésére nincs remény, a hitelbesorolások sem javulhatnak érezhetően. A bankoknál eközben a vállalati ügyfelek csődjeinek növekvő száma okoz gondot, igaz, a kockázat további emelkedésére nem kell számítani.

Ugyanakkor jótékony trend a kiskereskedelmi forgalom meglódulása: a karácsony előtti szezonra 4-5 százalékos emelkedést jósolnak, miközben ez 2002-ben csak 2 százalékot tett ki. A cég elemzői szerint ez a növekedés ráadásul 2004-ben is megmarad majd. Ugyanakkor óvatosságra int, hogy a gazdasági bővülés motorja a költségvetési költekezés és az adócsökkentés.

Európában a helyzet nem, legfeljebb a trendek jobbak egy árnyalatnyival: a nem pénzügyi cégek 27 százalékának kilátásait kedvezőtlenül ítélik meg, s csak 7 százaléknál számítanak javulásra. A termelővállalatoknál a közüzemi szektorral van a legnagyobb gond, míg a pénzügyi társaságok közt különösen a biztosítók állnak rosszul. Aggasztó az is, hogy az idén 170 százalékkal nőtt a bóvlikötvény-kibocsátás, márpedig az ilyen megugrást rendszerint csődsorozatok szokták követni.

Ugyanakkor biztató, hogy a termelővállalatoknál az idén 40 százalékkal kevesebb cég hitelbesorolását rontották, mint tavaly. Igaz, egy javításra így is négy rontás jutott. Eközben a bankok racionalizálással javítottak a helyzetükön, míg a biztosítóknál 30 százalékkal több volt a lefokozás, de a szektor így is stabil maradhat.