Kötvényralit hozhat a megnyugvó infláció

A jelenleginél is erősebbnek várja a forintot Barcza György, az ING Bank elemzője, az elkövetkező napokban azonban nagyobb raliban mégsem bízik. Az elmúlt hét heves erősödé-sét elképzelhető, hogy kisebb technikai korrekció követi majd, nagyobb gyengülésre számítani azonban ezen az alapon sem kell.

További kockázati tényezőt jelent a forint szempontjából a zloty helyzete, a környező piacok ennek köszönhetően többször is a hazai fizetőeszközzel szemben mozogtak az elmúlt napokban. Az euró/dollár árfolyam fokozódó volatilitása sem kedvez a forintnak: a kurzus változékonyabb időszakaiban ugyanis az érdeklődés a periférikus devizák iránt rendszerint csökken - tette hozzá.

A kötvénypiacon a jövő heti aukció szolgálhat iránymutatóul az elemzések számára. A kamatemelési várakozások továbbra is megvannak a piacon, a hozamgörbe fokozódó inverzitása pedig keresletnövelő hatású lehet.

A hozamok szempontjából az egyik legjelentősebb kockázati tényező az infláció alakulása. Ennek mértékét Barcza februárban 7,5 százalék környékére várja, ez azonban a további hónapokban csökkenést mutathat. A hétfőn bejelentett idei inflációs prognózis kissé meglepte ugyan a befektetőket, a lépést - azaz a vártnál pesszimistább szcenárió felvázolását - azonban Barcza taktikusnak ítéli. Az elemző azt sem tartja kizártnak, hogy az MNB az inflációs cél melletti kiállásának bizonyítékául szükség esetén demonstratív kamatemelést hajt majd végre. Ennek mértéke 50 bázispontos lehet.

Egy kötvényrali alapjai már most adottak, az infláció mérséklődése és az uniós csatlakozás pedig a keresletet is meghozhatja a piacra. (VG)