A gyógyszerárháború is hatott a BÉT-re

Az árfolyamok erőteljes emelkedésével köszöntött be a tavasz a BÉT-en. A BUX index a konvergenciavételeknek köszönhetően március elején 11 ezer pont felett új történelmi csúcsot ért el. A több mint 10 napig tartó töretlen erősödés után természetesen megjelentek a nyereségrealizálások, amire a madridi terrortámadás és a gyógyszerárháború csak ráerősített - mutatott rá Trippon Mariann, a CIB Bank elemzője. A BUX közel 500 pontos korrekciója ellenére rövid távon nem valószínű, hogy újabb erőteljes vételi hullám bontakozna ki a parketten, kicsit hosszabb időtávra tekintve azonban alapvetően kedvezőek a BÉT kilátásai. A budapesti részvénypiac nemzetközi összehasonlításban még mindig nem nevezhető drágának.

Ha az erős vállalati fundamentumok javuló makrogazdasági környezettel és stabil forintárfolyammal párosulnak, ismét feléledhet a külföldiek vételi kedve, és amennyiben nem jelentkeznek előre nem látható negatív sokkok, az év végéig a jelenlegi szintről érezhetően tovább nőhet a BUX index értéke.

A gyógyszerpapírok megítélését erőteljesen befolyásolta a belföldi árszabályozás körül ismét kialakult háború, ami minden valószínűség szerint több milliárd forintos árbevétel-kiesést jelent a társaságok számára. Ami azonban talán még fontosabb, ismét rávilágított a hazai gyógyszer-finanszírozási rendszer súlyos hibáira, ami kiszámíthatatlan környezetet jelent a gyártók számára. Rövid távon ezért nyomott maradhat a gyógyszerpapírok árfolyama, ám amennyiben a jelenlegi patthelyzet valamilyen módon rendeződik, a hosszabb időhorizontú befektetőknek ismét érdemes lehet Richtert vásárolni.

A Matáv csak egy általánosan hurráoptimista hangulatban tudna komolyabban drágulni: a növekedési lehetőségek teljes hiányát a növekvő osztalékkifizetési hányad nem képes ellensúlyozni. Az 50 forint körüli várható osztalékkal kalkulált 6-7 százalékos osztalékhozam a jelenlegi állampapír-piaci hozamok mellett nem versenyképes. A második vonalbeli részvények közül megnőhet viszont a vonzereje a 10 százalék körüli osztalékhozammal kecsegtető áramszolgáltatóknak. (VG)