Pár jó hónap a forint előtt

Két hete a forint kilépett abból a gyengülő trendből, melybe tavaly év végén "túlvettségének" köszönhetően esett bele - mondta lapunknak Duronelly Péter, a Budapest Alapkezelő befektetési vezetője. A hazai fizetőeszköz pályáját prognosztizáló elemzések ugyanakkor továbbra is meglehetősen óvatosak, ami arra utal, hogy a forint továbbra sem túlvett - ez pedig jó jel: a tavalyi nagy bukást ugyanis részben éppen a befektetők túlsúlyos hosszú pozíciói eredményezték.

A jelenlegi árfolyamfolyamatok alapján az tűnik a legvalószínűbbnek, hogy a hazai fizetőeszköz a jövőben nem esik nagyobb mértékben, kisebb gyengülési periódusok - amik akár 262 forintig is kitolhatják az euró árfolyamát - elképzelhetők. A kritikus szint, amit elvileg nem lenne szabad átlépnie az eurónak, a 265 forintos értéknél van. Az erős oldalon a 240 forintos eurószint sem kizárt, még ha elérése egyelőre nem is túl valószínű.

A stabilizálódó árfolyam egyre inkább előtérbe helyezi a befektetők preferenciarendszerében a magas kamatkülönbözet jelentőségét: a 10 éves hozamspread a hazai és a német kötvények között jelenleg 400, az 5 évesé pedig 600 bázispontos. Emellett belpolitikailag is hazánk tűnik az egyik legstabilabb országnak a most csatlakozó régiónkbeli államok közül.

A legfrissebb makrostatisztikák kellemetlen meglepetésekhez vezethetnek ugyan, a forint azonban ennek ellenére tarthatja pozícióját. Duronelly úgy látja, hogy az infláció a

piacon vártnál gyengébbre sikerül majd: a tényadat a jegybanki prognózis felső széléhez közelíthet. Az államháztartás helyzete az elemző szerint nem javult tavaly óta, a fizetési mérlegben pedig a módszertani változások vezethetnek romló eredményhez. (VG)