Fontpiacon jelentkezünk

A magyar államadósság történetében először font alapú kötvények kibocsátására készül a kormány - jelentették be a múlt hét végén. Az idei, összesen 3 milliárd eurósra tervezett nemzetközi kötvényprogram második lépcsője lehet ez: januárban ugyanis egy 1 milliárd eurós aukcióval már jelentkezett hazánk a nemzetközi piacokon.

A bejelentés - már ami a kibocsátás pénznemét illeti - első pillanatra váratlannak tűnt, az azonban többek között általánosabb tendenciákkal indokolható. Az Európai Unióhoz csatlakozó országok közül ugyanis ezzel a lépéssel hazánk már csak a második a sorban: Lengyelország 2002-ben 400 millió font értékben aukcionált állampapírokat. A brit hozamszint csökkenésének köszönhetően a szigetországi befektetők egyre nagyobb érdeklődést mutatnak a fejlődő, illetve felzárkózó piacok adósságai iránt, így a sort az idén januárban Mexikó is folytatta: a közép-amerikai állam 500 millió font értékben vett fel kölcsönt, míg az ország állami tulajdonban lévő olajcége, a Pemex egy évvel korábban 400 millió fontnyi kötvényt bocsátott ki.

A tervek szerint hazánk most egy 500 millió fontos csomaggal jelentkezik - értéke 919 millió euró körüli -, az értékesítést népszerűsítő road-show előzi majd meg. A kibocsátás lebonyolításával a HSBC-t, illetve a Lehman Brotherst bízta meg a kormány. Elemzők úgy látják, hogy a brit befektetők étvágya garancia lehet a kibocsátás sikerességére: a legtöbb szigetországbeli alapnál korlátozva van az idegen pénznemben tartható kötvényállomány mértéke. A brit kibocsátók ráadásul igen alacsony hozamot ígérnek saját adósságaikra - a 10 éves hozamok egy év alatt 5,3-ről 4 százalékra estek Nagy-Britanniában -, így a magasabb prémiummal bíró magyar aukció iránt minden bizonnyal komoly érdeklődés mutatkozik majd. Hazánk külföldi adósságállományának besorolása a Moody'snál jelenleg A1, a Standard & Poor'snál pedig A- (előbbi négy, utóbbi hat fokozattal marad el a legmagasabb értéktől).

A héten több vezető gazdaság is komolyabb kötvényaukciókkal jelentkezik. Németország 7 milliárd euró értékben tervez forrásbevonást: a ma aukcionálandó kétéves kötvények a márciusban már kibocsátott sorozat folytatását jelentik majd. Akkor a papírokat közel háromszorosan túljegyezték a befektetők, így végül 7,65 milliárd eurónyi ajánlatot fogadtak el. Most a kibocsátó arra számít, hogy az érdeklődés még nagyobb lehet, amit az Európai Központi Bank (EKB) kamatcsökkentési várakozásaival indokolnak az elemzők. A Bloomberg által megkérdezett 31 szakértőből 15 gondolta úgy, hogy még ebben a negyedévben csökkenti az irányadó rátát az uniós jegybank. A hónap korábbi részében a javuló amerikai fundamentumok hatására erős eladási hangulat volt a befektetők körében, elemzők ugyanakkor éppen erre hivatkozva most élénkülő keresletre számítanak.

Hasonló prognózisok jelentek meg Olaszország 4 milliárd euróra tervezett, illetve Franciaország 5,7 milliárd euróra várt kibocsátásával kapcsolatban is. Utóbbi a két- és ötéves papírok mellett inflációval indexált kötvények kibocsátását is tervezi, melynek értéke 1,8 milliárd eurós lehet. Az inflációs papírok a svédek fantáziáját is megmozgatta, akik 132 millió dollár értékben terveznek ilyen úton forrásbevonást.

Aktívak voltak a japán befektetők is, akik a tegnap tartott aukción 3,28-szoros túljegyzés mellett csaptak le a 19 milliárd dollár értékű ötéves kötvényekre. A kereslet ezzel az értékkel tavaly június óta a legmagasabbnak bizonyult, ami többek között a kuponok megemelt értékével is indokolható.