Apadó részvényalapvagyonok

Tavaly november eleje óta első ízben fordult elő, hogy az amerikai részvényalapokból kiáramlik a pénz, aminek a hátterében a megingó árfolyamok és a Fed várható kamatemelési lépése húzódik meg.

Az elmúlt héten nettó 14 millió dollárral mérséklődött a tengerentúli részvényalapok eszközértéke, ami eltörpül ugyan a konstrukciók 3,9 trillió dolláros összesített vagyonához képest, ám azt már aligha lehet figyelmen kívül hagyni, hogy ezen belül a fejlődő piacokba fektető részvényalapokban meglévő tőke 411 millióval lett kisebb, ami az eddigi második legnagyobb heti kivonást takarja. Ezzel párhuzamosan csökkent a fejlődő piacok részaránya az alapok összportfólióján belül is.

Míg korábban augusztusra prognosztizálták az elemzők az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed kamatemelését, addig mostanra némileg változott a kép: a nyílt piaci bizottság következő, június végi ülésekor már ilyen lépéssel számolnak. A fejlődő piacokat pedig érzékenyebben érintené, hiszen ez növekvő kamatterheket jelentene a vállalatoknak és az egyes kormányoknak egyaránt. A baljós jelek pedig szaporodnak: egy hete ezen térség kötvénypiacai az elmúlt két év legnagyobb esését könyvelhették el, a Morgan Stanley fejlődő piacokra vonatkozó részvényindexe pedig egy hónapja több mint 12 százalékot esett, szemben a Standard & Poor's 500 index közel 3, avagy az európai blue-chipeket tartalmazó Dow Jones Stoxx 50 több mint 2 százalékos lejtmenetével.

A fejlődő piacok iránti bizalom megcsappanásában közrejátszott a Fed elnöke, Alan Greenspan kijelentése is, miszerint a kínai gazdaság bővülési ütemének mérséklése lenyomja a világpiaci alapanyagárakat. Egyes fejlődő piacok pedig, mint Brazília vagy Argentína pedig éppen hogy a magas alapanyagárakból (például szójabab, vasérc) profitáltak.

A fejlődő piacokra koncentráló befektetési alapok mellett a kisebb kapitalizációjú társaságok papírjait vásárló konstrukciók és az ingatlanalapok is megszenvedték az elmúlt hetet. Egyedül a kötvényalapok tudtak erősíteni, bár közülük is azok, amelyek portfóliójában kincstárjegyek, állampapírok szerepelnek, hiszen a vállalati, illetve önkormányzati kötvényeket vásárló alapok vagyona szintén lemorzsolódott.