Japánban is emelnének?

A 2001 márciusa óta folytatott zérókamat-politika megszüntetéséért küzd a Bank of Japan (BoJ) a japán pénzügyminisztériummal: a jegybank emelést szorgalmaz, a pénzügyminisztérium pedig az adósságállomány költségeinek emelkedésétől tart, és inflációs cél kijelölését tartaná szükségesnek.

A minisztérium számításai szerint egy 1 százalékpontos hozamemelkedés a kormány 10 éves kötvényeinél megközelítőleg 1,2 ezer milliárd jen (11 milliárd dollár) értékben növelné az állami kiadásokat a jelenlegi éves 115 ezer milliárd jenes kibocsátási terv mellett. Az országnak 5,5 ezer milliárd dollárnyi, jenben denominált hitelállománya volt decemberben, míg május végén a dollárban kibocsátott adósság értéke 3,7 ezer milliárd dollár volt. Elemzők szerint, amennyiben emelkedne a finanszírozás költsége, és ezzel a költségvetés hiánya, az a jen árfolyamában is komoly gyengülést eredményezne, és végső soron a BoJ intervencióra is kényszerülhetne devizája védelmében. Ennek az egyébként kevésbé valószínű helyzetnek a bekövetkezése azt eredményezné, hogy ismét beigazolódna a tétel: a japán kötvénypiaci visszaesés hasonló folyamatot eredményez a világpiacon is. Japán relatív költségvetési hiánya messze a legmagasabb a hét vezető iparosodott ország körében: a tavalyi utolsó negyedévben 8,2 százalékos volt a GDP arányában.

A kamatemelési hullám még ugyan nem kezdődött el, de ége-tően fontos kérdéssé vált a recesszióból immáron kilábaló vezető gazdaságok életében. A tengerentúlon a legfrissebb elemzések szerint továbbra sem zárható ki a júniusi emelés, Európában ugyanakkor kicsit visszafogottabban nyilatkoznak az Európai Központi Bank szakemberei. (VG)