Piactisztulási folyamat a régióban

Túl voltak fűtve a közép-európai értékpapírpiacok, megjelent a forrótőke is, amely az elmúlt hetek korrekcióiban kiszállt. Emellett egyéb tényezők is közrejátszottak az esésben, úgymint a dollárral szembeni pesszimista hangulat, az olajár szárnyalása, a fejlett piaci kötvényhozamok emelkedése - mutatott rá Váradi Zoltán, a Raiffeisen Alapok Alapja - Konvergencia portfóliómenedzsere. Nem folytatódott a februárban tapasztalt rekordméretű tőkebeáramlás sem a régió börzéire, miközben az erősödő helyi valuták, a mérséklődő kamatok eredményeként a kelet-európai feltörekvő piacok túl kockázatossá kezdtek válni a külföldi befektetők számára. Ami zavaró tényezőt jelent a BÉT esetében, az a rendkívül nagy volatilitás - jegyezte meg Szöllősi Ferenc, a CA Közép-európai Részvény Alap portfóliómenedzsere.

A Raiffeisen Konvergencia Alapnál már korábban a részvényhányad mérséklése mellett döntöttek: jelenleg 47-48 százalék körül mozog ezen eszközcsoport aránya, amely egy óvatos hozzáállás, hiszen a részvényalapok hányada 40-60 százalék között mozoghat. Emellett a likviditási arány is nőtt a konstrukciónál, 10-ről 15 százalékra. Felmerült, hogy az orosz piac súlyát növeljük az olajár emelkedését látva, ám nem találtunk olyan befektetési alapot (az alap befektetési univerzumán belül), amely kizárólag ezt kínálta volna - magyarázta Váradi Zoltán. A portfólión belül egyébként így is az orosz kitettség a legnagyobb.

A CA Közép-európai Részvény Alapban 75 százalékos a részvényarány, amelyből a legnagyobb szeletet (38 százalék) a magyar papírok hasítják ki, a lengyel részvényeknek 20, a cseheknek pedig 17 százalék körüli az aránya. Ez jellemezte az év eddigi részét is, s mint Szöllősi Ferenc rámutatott: egyelőre nem változtatnak az arányokon a jelenlegi helyzetben. Nem zárta ki ugyanakkor annak a lehetőségét, hogy egyéb kelet-európai részvényekkel színesedne a portfólió a jövőben.

Ami az elkövetkező hónapokat illeti, sok múlik azon, hogy a makrohelyzet hogyan alakul, a közép-európai térség devizái merre mozdulnak el - mondták a szakértők. Az év végéig még van tartalék a térség részvénypiacaiban, ám olyan mértékű szárnyalásra, mint amely az év első két hónapját jellemezte, nem lehet számítani - mondta Váradi Zoltán.

Fontos a megalapozott részvénykiválasztás - fogalmazott Szöllősi Ferenc, aki elsősorban az olaj-, a bank- és a gyógyszeripari részvényeket tartja attraktívnak.