Az indexkövető marad az élen?

Az elmúlt egy évben az indexkövető alapokat nem lehetett megverni, amelynek a magyarázata roppant egyszerű: a Budapesti Értéktőzsde indexének két kiemelkedő árfolyam-emelkedést produkált részvényéből, a Molból és az OTP-ből csak korlátozottan tarthatnak portfóliójukban a "hagyományos" részvényalapok. Az indexkövető alap jellemzően legalább 95 százalékban tart részvényeket, ám ezek csak olyanok lehetnek, amelyek a BUX-kosárnak is tagjai, s az indexösszetételtől való kisebb eltérésekkel törekszik az indexet meghaladó hozam elérésre. A részvényalap viszont nem csak a BUX-ban szereplő részvényekbe fektethet, így ki tudja használni a kisebb és közepes méretű vállalatok részvényeiben kínálkozó lehetőségeket. A törvényi szabályozás miatt azonban jellemzően 20-30 százalék közötti likvidhányadot tart, ez nagy részvénypiaci emelkedések idején elmaradó hozamot eredményezhet, ugyanakkor egy rossz részvénypiaci hangulatban növeli a biztonságot - magyarázták a K&H Alapkezelőnél.

A jelenlegi részvénypiaci környezetben melyik bizonyulhat a szerencsésebb választásnak? A következő időszakban a részvényalap a magas likvidhányad és a rugalmas, megalapozott egyedi részvénykiválasztás miatt jobban teljesíthet - vélik egyes piaci szakértők. A hangsúly a negyedéves gyorsjelentésekre helyeződik (május első felében látnak napvilágot a tőzsdecégek első háromhavi eredménykimutatásai). Miután a kilátások mind növekedési, mind árazási szempontból kedvezők, a magyar piacot továbbra is favorizálhatják a külföldiek - fogalmazott Kolossay Balázs, a CIB Alapkezelő portfóliómenedzsere. Éppen ezért a nagyobb részvénykitettségű alapok - azaz az indexkövetők - jobb teljesítményt nyújthatnak, s mint hozzátette: a régióból a magyar papírokban látja a legnagyobb növekedési potenciált.

Középtávon a közép-európai régió kilátásai kedvezőnek tűnnek, hiszen még mindig alul vannak értékelve a fejlett piacokhoz képest, ám sok függ attól, hogyan alakul a globális likviditási helyzet, az amerikai kamatok további növekedése ugyanis tőkekiáramlást indíthat el a térségből - mutatott rá Honics István, a cseh és lengyel kitettséggel is rendelkező OTP Quality Alap portfóliómenedzsere. A befektető számára ugyanakkor mindenképpen nagyobb stabilitást adhat a szélesebb földrajzi diverzifikáció, hiszen ha makrogazdasági oldalról közelítjük meg a térség valutáit, akkor a legsérülékenyebbnek a forint számít. Rövid távon a magyar részvényektől várom a legjobb teljesítményt, ám nem biztos, hogy forintban számolva is a hazai piac lesz az élen - emelte ki Honics István, hozzátéve: az idei első negyedévben például a cseh papírok forintban számolt hozamát két százalékkal dobta meg a korona forinthoz képesti felértékelődése.