5% alatti novemberi infláció és 5,5% magyar alapkamat jövőre?

A december 11-én esedékes inflációs adatsor előtt megjelent első citybeli előrejelzések közül a JP Morgan bankcsoport prognózisa 4,5 százalékos, éves szintre számolt inflációt valószínűsít novemberre az előző hónapban mért 5,1 százalék után.

A ház elemzése szerint az élelmiszer- és üzemanyagár-összetevőben belépő kedvező bázishatások, valamint az üzemanyagárak havi összevetésű 8 százalékos zuhanása gyors novemberi dezinflációra vall. A még nagyobb ütemű inflációcsökkenést valószínűleg a földgázárak októberi - a múlt havi adatsorban megjelenő - emelkedése akadályozta csak meg.

A JP Morgan decemberre 4 százalék alatti, teljes kosárra számolt éves inflációt vár, és már erre a hónapra újabb agresszív kamatcsökkentést jósol. A cég elemzői úgy fogalmaztak, hogy a magyar jegybank a múlt havi fél százalékpontról decemberben "1,00 százalékpontra gyorsítja tovább" a pénzügypolitikai enyhítés ütemét. A ház 2009-ben 7,00-7,50 százalékig csökkenő magyar jegybanki alapkamatot vár.

A Merrill Lynch bankcsoport londoni befektetési részlege decemberre a JP Morgannél kisebb mértékű, de szintén agresszív, 0,75 százalékpontos MNB-kamatcsökkentést jósol, viszont távlati előrejelzésében januárra és februárra 1,0-1,0 százalékpontos, áprilisra és májusra további 0,5-0,5 százalékpontos magyarországi kamatcsökkentések szerepelnek. A ház 2009 végére 5,50 százalékos MNB-kamatszintet valószínűsít.

A Merrill Lynch prognózisa szerint az éves magyarországi infláció novemberben 4,3 százalékra süllyedt az előző havi 5,1 százalékról, a nyersanyagárak "összeomlása" és a kedvező bázishatások által lefelé hajtva. A cég londoni elemzői szerint az október-novemberi forintgyengülés valamelyes felfelé ható kockázatot jelent az inflációra, de a Merrill Lynch e kockázatot csekélynek ítéli, tekintettel a rendkívül alacsony üzleti bizalomra és az ebből eredő gyenge árérvényesítő képességre.

A Goldman Sachs pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének inflációs előrejelzése kissé óvatosabb: a ház 4,7 százalékos éves ütemet vár novemberről. Ugyanakkor a GS londoni elemzői 4,00 százalékpontos MNB-kamatcsökkentést várnak a következő 12 hónapra, hozzátéve mindazonáltal, hogy az időzítés a piaci viszonyok függvénye.