A görög kór kockázat-étvágytalanságot okoz

Az euró egyre csökkenő árfolyama pénteken a május 10-iki csúcshoz képest 5,5 százalékkal 1,2360-ra esett vissza. A mentőcsomag bejelentését követő napok eufóriáján ismét a félelem kerekedett felül, és a kilátások, kockázatok között az euró szétesését egyre többen és egyre gyakrabban említik. Némi támaszt többéves mélypontként az 1,2330-es árfolyam nyújthat, hiszen a rossz hírek garmadát a piac már beárazta.

A baljós körülmények az árutőzsdéket sem kímélték, ahol az aranyat és az ezüstöt kivéve a múlt hónapban minden szekció negatív megtérülést hozott. A Reuters Jefferies CRB index főként a cukor és a WTI nyersolaj gyengélkedése miatt az elmúlt hónap alatt több mint hat százalékot vesztett értékéből. A múlt évben a nem nemes fémek és az olaj iránt jelentkező, és az árak alakulását leginkább meghatározó kínai kereslet most lanyhulni látszik. A kereskedők attól tartanak, hogy a buborék kialakulását és a kínai gazdaság túlpörgését megakadályozni igyekvő pekingi lépések a keresletet hónapokra visszavetik.

A WTI nyersolaj esetében egyre szélesedik a folyó és a határidős értékek közötti különbség, így a hat havi riport (Contango) tíz dollárt meghaladó különbözetet mutat. A WTI esetében a hamarosan lejáró júniusi kontraktushoz képest a júliusi kötés felára a héten meghaladta a négy dollárt, miközben Cushingban, a WTI nyersolaj szállítási pontján a készletállomány minden idő legmagasabb szintéjére, 37 millió hordóra emelkedett. Az elmúlt év eleji árösszeomláshoz képest ez a legmeredekebb riport (Contango).
 
Az azonnali teljesítés hónapja a WTI-nél rendszerint alacsonyabb értéken kereskedett Brent esetében is hasonló különbözetet mutat. Ugyanakkor az elmúlt hónapban arra is volt példa, hogy a Brent felára 5,5 dollárra nőtt. A határidős görbe azonban a legközelebbi teljesítési hónaphoz képest másról árulkodik. Júliustól tizenkét hónapra előre az átlagos kereskedési ár 80,60, ami az egy hónappal ezelőtt tapasztalt 88,00-hoz képest ugyan csökkenést jelent, de a folyó áraknál még mindig jóval magasabb.

Az arany árfolyama a héten az euró vettette pánik hullámát meglovagolva könyörtelenül tört egyre magasabbra, miközben Európából a gyengülő euró elleni fedezeti ügyletekben egyre többet vásároltak belőle. Az arany euróban kifejezett árfolyama a héten elérte a mérföldkőnek tekinthető 1 000 eurót, ami 32%-os éven belüli emelkedést takar. További támaszt jelentett az a vélekedés is, hogy az európai mentőcsomag következtében emelkedhet az infláció. A nyereségek realizálása előtt az árfolyam 1,250-en újabb csúcsot ért el.

Az erősödő dollárnak eddig szinte semmilyen jelentős hatása nem volt erre az áremelkedésre, bár néhány kommentár már kérdésesnek véli a további emelkedés lehetőségét. Pillanatnyilag azonban a piaci pszichológia a további emelkedés mellett szól, és a félelemmel párosodó lendület miatt az árfolyam akár a várakozásokat meghaladó szintre is eljuthat.