Karnyújtásnyira a lélektani határtól az arany

A szerény mértékű európai kamatemelés önmagában nem volt elég ahhoz, hogy egy trendfordulót hozzon az arany és az ezüst piacán. Az új rekordok elérését követően a hét elején még kismértékben visszakorrigáltak ugyan az árfolyamok, miután az amerikai Goldman Sachs befektetési bank elemzői eladásra ajánlották az úgy nevezett CCCP-kosárban („copper, crude, cotton and platinum” – magyarul réz, olaj, gyapot és platina) tartott befektetési pozíciókat. Az aranypiaci befektetők által kiemelt figyelemmel követett olajár erre hirtelen csökkenésnek indult, ami valamelyest lehúzta a nemesfémek kurzusát is.

Mindez persze nem vezetett tartós árcsökkenéshez, hiszen a már említett piacbefolyásoló tényezők mit sem változtak az elmúlt hét folyamán. A két, befektetési szempontból fontos nemesfém a kereskedési hét végéhez közeledve gyorsan visszaemelkedett a korábbi árszintjére.

Ez már csak azért sem jelentett meglepetést, mivel a hosszúlejáratú görög állampapírok hozamai a hét végére újabb rekordra emelkedtek, riadalmat keltve a kötvény-tulajdonosok körében, akik jelentős mértékű tőkeveszteséget szenvedhetnek el, amennyiben a görög állam nem lesz képes visszafizetni a felvett hiteleket.

A Nemzetközi Fizetések Bankja (Bank for International Settlements, BIS) adatai szerint a kárvallottak francia magánbefektetők lehetnek, hiszen 42,1 milliárd dollárt kölcsönözve ők a tönk szélére került Görögország messze legnagyobb hitelezői. Félelmüket megerősítheti egyre több szakértő véleménye is, akik szerint Görögország aligha kerülheti el államadóssága átütemezését, amivel a dollár és az euró „csúnyasági versenyében” ez utóbbi máris komoly előnyre tett szert. Amennyiben Görögország valóban nem lesz képes törleszteni adósságát, annak az Olasz Nemzeti Bank elnöke, Lorenzo Bini Smaghi szerint katasztrofális gazdasági és társadalmi következményei lehetnek.

Görögörszág, Írország, Portugália és a már szintén csődveszély közelében lévő Spanyolország együttes külföldi adóssága a BIS statisztikái szerint eléri egyébként az egy milliárd dollárt. Ez az elképesztő pénzösszeg felfoghatatlan nagyságrend az átlagember számra. Az értelmezésében segíthet az alábbi videó, amely 100 dolláros bankjegyekkel szemlélteti azt az adóssághegyet, amely jelenleg oly nagy befolyással bír az arany és az ezüst árfolyamára:

 
Az ezüst kurzusa továbbra is lélegzetelállító tempóban kapaszkodik felfelé. A szürkésfehér nemesfém mostanra látványosan kilépett az arany árnyékából, pénteken a londoni kereskedésben már 42,61 dolláron jegyezték, ami csaknem 6 százalékkal több, mint még egy héttel korábban. Az ezüst, amelynek emelkedő trendje 2003-ban indult el kisebb-nagyobb megszakításokkal az 5 dolláros unciánkénti ár alól, a legjobb úton halad ahhoz, hogy egy évtized alatt megtízszerezze az árfolyamát. Különösen 2008 októbere óta egyetlen egy irányt ismer csak a jegyzés. Ezzel a viharosan felfelé törtető árfolyam egyre közelebb kerül az 1980-ban elért 50 dolláros örökrekordjához, azzal a különbséggel, hogy akkor főként a texasi Hunt fivérek manipulálták az árakat. Az ezüstárfolyam mostani szárnyalása azonban sokkal inkább fundamentális tényezőkre vezethető vissza. Az ágazati statisztikák azt mutatják, hogy az ezüst gazdasági jelentősége egyre csak növekszik, a kínálat ugyanakkor sem jelenleg, sem a közeljövőben nem fog tudni lépést tartani a kereslettel. Másfelől az aranypiaci hossz is jót tesz az ezüstnek, amely sok befektető számára megfizethetőbb áron érhető el az aranyhoz képest, és emiatt befektetési termékként is egyre komolyabb jelentőségre tesz szert.

Technikailag az ezüst emelkedő trendje továbbra is sértetlen. Az elmúlt napokban látott lélegzetvételnyi szünetre szemlátomást csak azért volt szüksége az árfolyamnak, hogy friss erőt gyűjtsön az újabb emelkedéshez. Miután a kurzus nemrég felfelé tört ki egy emelkedő ék alakzatból, valamint 40,22 és 41,37 dollárnál további támaszokat is berajzolt a grafikonba, az ezüstár folytatódó emelkedésére lehet számítani. A technikai elemzés szerint jelenleg semmilyen jel sem utal egy közelben álló korrektúrára. Egyelőre 45 dollárig is elmehet az uncia ára, de az 50 dolláros történelmi rekord elérése előtt még egy 10-15 százalékos cezúrára feltétlenül számítani kell.

Az arany pszichológiailag fontos 1500 dolláros unciánkénti árszintje már csak karnyújtásnyira van. Az elmúlt két hét alatt 1418 dollárról 1476,75 dollárig, 4 százalékot meghaladó mértékben emelkedett Londonban a sárga nemesfém jegyzése, és ezzel most egy radikálisan új árfolyam-tartomány meghódítása áll küszöbön. Az emelkedés során a kurzus mintaszerű kitöréssel határozottan lépte át a korábban makacsnak mutatkozó 1437,50 dollár környéki ellenállást. A kitörést erősíti, hogy a január vége óta kirajzolódó árfolyamgörbe emelkedő háromszög-formációként értelmezhető, ami technikailag jelentős növekedésre enged most következtetni. A háromszög felfelé való tükrözéséből egy 1560 dolláros célár vezethető le az elkövetkezendő három-négy hónapra, amihez a korábbi 1450 dolláros ellenállási szint biztosíthat majd erős támaszt.